一周回顾

板块行情走势：上周食品饮料指数上涨5.64%，领先沪深300指数3.27%。在申万一级行业中排名第一位；细分来看，子行业多数上涨，其中涨幅最大的子行业为白酒（7.03%）；个股多数上涨，领涨的是*ST椰岛(13.46%)。截至上周末，食品饮料行业估值为24.77倍，同比上涨5.67%；子行业中白酒估值23.18倍，调味发酵品估值41.76倍，啤酒估值45.46倍。

产品价格跟踪：上周重点监测白酒中洋河梦之蓝(M3)(52度，500ml)下调60元至499元，剑南春（52度，500ml）下调20元至398元，习酒窖藏（52度，500ml）上涨25元至823元，水井坊(52度，500ml)上涨2元至519元，泸州老窖(52度，500ml)下调12元至223元；上周麒麟啤酒（330ml）上涨0.3元恢复至4.4元，哈尔滨啤酒（330ml）下跌0.1元至3.2元；上周重点监测的葡萄酒单品中，王朝干红(赤霞珠)下跌5元至34.7元，长城干红（赤霞珠）上涨3元恢复至88元；上周重点监测黄酒单品中，古越龙山（八年花雕王）下跌7元至39元，石库门1号（6年）下跌3.9元至26元。全国22个省市仔猪、生猪、猪肉平均价格为20.63元/公斤、12.04元/公斤，19.48元/公斤，除生猪外，其余二者种类价格较之前有所上涨。截至1月20日，生猪存栏略有减少，能繁母猪略有减少，分别为31111万头和2988万头。

行业和公司要闻概览：中炬高新发布2018年度业绩快报公告；茅台春节前将如期投放7500吨；舍得暂停部分区域品味舍得酒供货；茅台电商严格打击违规行为；茅台酒股份公司己亥猪年生肖酒在山东上市发布;国台酒业拟2020年初申报IPO

行业投资逻辑

给予行业“强烈推荐”评级。

资金流入主导估值修复，食品饮料板块上扬:近期增量资金流入明显，包括外资流入和国内逆回购操作投放资金。外资流入方面，14日，外汇管理局将QFII额度从1500亿美元直接提升到3000亿美元，规模翻倍，预计有一万亿元资金流入；17日，“富达中国债券优选一号私募基金”完成在中国备案，2019年已有3家外资私募完成备案，外资私募加紧布局中国。国内资金投放方面，18日，央行再次进行逆回购，实现净投放200亿元，弥补国内资金缺口。食品饮料板块为机构投资者重点关注板块，受增量资金带动，上周食品饮料板块上涨5.64%，领先沪深300指数3.27个百分点，位列第一。上周估值24.77，上涨5.67%，板块表现良好。

高端白酒稳定发力，关注各行业龙头：近期高端白酒动作频繁。14日茅台承诺春节前将如期投放7500吨；15日茅台于济南发布己亥猪年生肖酒；15日五粮液承诺19年销售规模跨上千亿元台阶。伴随着外资加速流入，机构投资者对食品饮料行业龙头偏好显现，未来行业龙头有望降低资金成本，提高资金利用率。重点推荐关注稳定性较强、未来基本面较好的标的，白酒方面重点关注古井贡酒(000596)、洋河股份(002304)、口子窖(603589)。大众品领域，重点关注细分龙头和经营改善预期高的标的，推荐经营变革预期高的中炬高新(600872)和洽洽食品（002557），成本控制优良且具备定价能力的行业龙头伊利股份(600887)、海天味业(603288)。

风险提示：宏观经济持续低迷、大盘震荡风险、政策风险。