要点1：重仓股份规模增长，行业排名上升

根据公募基金披露的数据，2018年末，非银板块重仓股数量36.95亿股，较上季末增加6.21亿股，环比增幅20.22%。非银板块重仓股份占所有重仓股数量的7.10%，在所有行业中排名第二，较上季度末上升0.65pct；重仓市值约803.69亿元，环比下降约11.80%，占所有重仓市值的10.76%，重仓市值排名维持第二，但是受股价波动等因素影响，较上季度减少107.55亿元。

要点2：保险板块配置仍在高位，券商板块受到青睐

从非银板块重仓股内部结构来看，保险板块、券商板块、多元金融板块重仓数量分别约13.29亿股、18.25亿股、5.72亿股，在非银板块内部占比分别为35.66%、48.98%、15.36%，多元金融板块较上季度增加2.24pct，保险板块、券商板块较上期分别减少2.06pct、0.18pct；保险板块、券商板块、多元金融板块重仓市值分别约515.90亿元、224.81亿元、65.54亿元，在非银板块内部占比分别为63.99%、27.88%、8.13%，保险板块较上季度减少11.38pct，券商板块、多元金融板块较上期分别增加7.89pct、3.49pct。

要点3：保险板块分散度提高，券商板块风格依旧

保险板块，平安依然是重仓首选，但是四季度基金分别减持平安、太保、新华0.52亿股、0.88亿股、0.21亿股；基金持有次新股人保3.15亿股。保险板块总体重仓数量增长，板块内部重仓数量结构性调整，或因保险板块标的增加，基金提高持股分散度。券商板块，基金依旧青睐龙头与新晋个股。中信依旧是公募基金重仓的对象，华泰四季度增幅最大。多元金融板块，东方财富被大幅增持。

投资建议：嬴者通吃，布局龙头

建议重点关注华泰证券、国泰君安、广发证券等龙头券商，东方财富也需积极关注；部分为关联标的未列出。保险建议关注中国平安、中国人寿等。受科创板落地超预期影响，建议重点关注鲁信创投、九鼎投资、华西股份等标的。

风险提示：中美贸易摩擦加剧风险；业绩不及预期风险；市场大幅下跌

风险；宏观经济不及预期风险；监管趋严风险。