板块周度表现：1）本周沪深300上涨0.51%，餐饮旅游（中信）指数下跌2.06%（较沪深300的相对收益为-2.57%），其中分子板块来看，景区板块本周上涨0.82%，旅行社板块下跌4.90%，酒店板块上涨0.27%，餐饮板块上涨1.18%。2）估值来看，本周餐饮旅游板块的PE（ttm）估值达到26.8X，相比8年平均线（43.9X）和5年平均线（49.0X），目前板块估值正处于历史的较低区间

个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的5只个股为宋城演艺、云南旅游、金陵饭店、新智认知、峨眉山A；本周西安旅游的换手率和成交量均为板块最高，其中周度平均换手率达到10.36%，成交较为活跃。2）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚/金陵饭店/峨眉山A/新智认知/宋城演艺。本周中国国旅、首旅酒店、锦江股份三只个股表现为北上资金的流入。3）技术分析指标来看，本周宋城演艺的K值和D值分别为22.59/26.95，数值上已接近KDJ值的超卖区间。VR值上，腾邦国际和宋城演艺为最低的两只个股，处在低价区间内。而本周板块个股的MACD值并无由正转负及由负转正情况。

行业要闻：（1）韩国2018年免税行业受代购催发增长35%。其中国外消费者消费占比高达88%，大部分为中国消费者。增长主要来自市内免税店的高增长，乐天首尔市内免税店38亿美元，同比增37%，新罗首尔市内店26亿美元，同比增超40%。免税品的品类结构中，香化类仅占比32.1%，酒类占30.8%。（2）2018年，云南共接待海内外游客6.88亿人次，同比增长20%；实现旅游业总收入8991亿元，同比增长30%。（3）2018年，海南省接待国内外游客7627.39万人次，同比增长11.8%，其中入境过夜游客126.36万人次，同比增长12.9%，实现旅游总收入950.16亿元，同比增长14.5%。（4）2018年，河北全省旅游业共接待海内外游客6.8亿人次，实现旅游总收入7636.4亿元，同比分别增长18.4%和24.4%，超过全国平均增速8个和12个百分点。

A股餐饮旅游类上市公司重要公告：（1）中国国旅：公司发布2018年业绩快报：公司2018年实现营业收入470.12亿元/+66.23%，归母净利润31.48亿元/+24.39%，扣非归母净利润31.99亿元/+30.04%，EPS1.61元/+24.39%。（2）宋城演艺：公司预计2018年归母净利润12.28-13.88亿元左右，比上年同期增长15%-30%。（3）云南旅游：就收购深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司100%股权的事宜，公司申请延期回复反馈意见。

本周建议组合：中国国旅、广州酒家、宋城演艺、三特索道、黄山旅游。

投资建议与投资标的

本周餐饮旅游板块出现一定回调，原因系权重股中国国旅因业绩低于预期，使得本周股价受挫，但公司中长期逻辑没有变化，我们依然看好。我们维持近期周报观点，在宏观经济态势仍不明朗之时，我们认为反弹与调整交替的震荡格局仍大概率是常态。但展望19年，我们依然看好板块的配置价值:1)餐饮旅游板块基本面韧性仍在，前期超跌整体市盈率仅27X，处于历史较低水平，布局性价比凸显，且从历史经验来看，经历低估值后，旅游板块大概率凭借基本面的中周期刚性、在消费板块中率先迎来估值修复（详见我们年度策略《寻找确定性、在可选与必需的边界》中的相关探讨）;2)核心策略仍是把握中长期成长逻辑通顺，个股确定性强的优质行业龙头，重点推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺等;3)此外，可重点关注并适当左侧布局个股逻辑及基本面优秀，显著超跌的品种，推荐三特索道、黄山旅游、锦江股份、首旅酒店、中青旅等，同时建议关注天目湖、全聚德、曲江文旅、云南旅游等。

风险提示：

系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等，技术指标不代表投资建议