一周市场回顾

上周机械设备指数上涨0.79%，沪深300指数上涨2.37%，创业板指上涨0.63%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第12位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）25.22倍，相比上周略有上升。全部机械股中，上周涨幅前三位分别是全柴动力、天业通联、康跃科技，周涨幅分别为60.76%、46.94%、34.32%。

本周观点

经济下行压力仍在，继续关注逆周期调控基建相关版块。本周陆续公布12月经济数据、财政数据、房地产数据、工业企业利润数据等，综合来看经济下行压力仍在，基建投资有望在二季度初基数回落的同时迎来企稳回升，建议继续关注逆周期调控基建相关版块，机械行业受益版块为工程机械及轨道交通。

工程机械-年报业绩预告陆续披露，全年高增长延续。预计2018年三一重工净利润为59亿-63.2亿，同比增长182%-202%，徐工机械净利润19.5亿-21.5亿，同比增长91%-111%，柳工净利润7.5亿-9亿，同比增长116.13%-159.36%，中联重科净利润为19.5亿-21.5亿，同比增长46.4%-61.42%。预计房地产新开工维持较强状态在一季度延续，二季度基建投资有望企稳回升，工程机械下游整体有望保持稳定，且更新需求在未来1-2年仍受环保因素持续释放，看好现金流良好且估值低的工程机械龙头企业。

轨道交通-预计投资保持强度规模，网传投资下调至7300亿不实。18Q4以来轨交项目密集审批，19年新开工项目有望达到历史之最，预计全年投资额至少保持8000亿水平的预期不变。长三角共建一体化发展示范区，沪苏浙三地政府工作报告中提到了多条省际交通基建项目，包括沪通铁路、沪苏湖铁路、北沿江高铁、杭州湾跨海大桥北接线二期、沪嘉甬铁路等，要求积极推进或力争开工。长三角一体化国家战略进入了实质性推进阶段，苏浙沪边界区域迎来历史性发展机遇，轨道交通有望率先收益。

个股方面继续推荐中环股份与华测检测。继续看好中环股份半导体硅片业务快速放量以及评价时代公司光伏产品的强大竞争力和抗风险能力。看好华测检测扩张战略继续推进，检测行业盈利水平高、现金流回报好，扩张潜力强。

核心组合

中国中车、华铁股份、思维列控、三一重工、恒立液压、杰瑞股份、中海油服、杭氧股份、中环股份、北方华创、克来机电、华测检测、金卡智能。

风险提示

下游需求不及预期，经济、政策环境变化。