本周重要新闻：（1）传统汽车： 1 月汽车经销商库存预警指数为 58.9%，同比下降 8.3%。十部委联合发文， 六大举措促进汽车消费。奔驰+宝马+奥迪2019 年将推 54 款新车。长安三款 SUV 单月销量破 2 万辆， 达成合计 330亿元授信协议。 （2）新能源汽车： 发改委等十部门发文：新能源汽车补贴坚持扶优扶强。 1 月新能源车销量：比亚迪 3.2 万辆，奇瑞 0.4 万辆。北汽与滴滴合资成立“京桔新能源”。北汽新能源 EX5 上市，到手价 16.99~19.99万元。 （3）智能汽车： 谷歌与奥迪沃尔沃达成协议，明年推出新车载安卓系统。德赛西威新加坡成立新研发团队。博世投资四维智联，支持车联网集成解决方案。福特自动驾驶合作方 Argo AI 获准在加州路测。

市场回顾： 本周汽车板块上涨 2.64%，沪深 300 上涨 2.14%，汽车板块低于大盘 0.1 个百分点。其中，整车上涨 2.29%，乘用车上涨 2.57%，商用载货车上涨 1.76%，商用载客车上涨 2.15%，汽车零部件上涨 2.93%，汽车服务上涨0.97%，其他交运设备上涨 2.06%。个股方面，表现较好的公司有得润电子（+9.03%）、亚夏汽车（+8.27%）、跃岭股份（+7.17%）等；表现较弱的公司有湖南天雁（-29.75%）、八菱科技（-23.98%）、 全柴动力（-23.17%）等。

本周投资建议：

【重视周期拐点】根据天风汽车投资时钟，主动去库存已一年，刺激政策可能加速新一轮景气周期到来，个股估值具备较强安全边际，或将陆续进入业绩拐点。【电动核心成长】强成长穿越需求周期，高端化开启龙头时代。 建议重点关注：

【汽车】 1 月汽车经销商库存预警指数为 58.9%，同比下降 8.3%。 库存系数多月来首次下行， 但行业正处于主动去库存阶段。建议关注【广汽集团 H、长安汽车、吉利汽车、上汽集团】 。

【电动化】 2018 年超预期收官，尽管新补贴政策存在不确定性，但新能源汽车进入高端化新周期趋势未变，推荐新能源乘用车【比亚迪】，供应全球的高端核心部件【均胜电子、旭升股份、三花智控（家电覆盖）、 中鼎股份、银轮股份、精锻科技】。

【智能化、网联化】 5G 推动智能驾驶技术加速，电动、电子、网联、 AI 等技术应用将不断渐进落地，无人驾驶产业化进程值得期待。看好 【均胜电子、华域汽车、四维图新（计算机覆盖） 、拓普集团】。

风险提示： 汽车景气度低于预期、新能源汽车政策调整幅度过大等。