重大新闻

SIA：2018年全球半导体销售额达4688亿美元，同比增长13.7%。

工信部：预计2019年上半年可推出5G的终端芯片。

本周投资观点

上周电子指数上涨0.02%。2019年上半年受中美贸易摩擦、宏观经济下行的影响，半导体市场景气度将继续低迷。随着5G商用、人工智能、物联网等新应用落地，预计2020年后半导体将迎来新一轮景气周期。消费电子方面，手机已进入存量模式，需等待5G手机换机潮的来临。5G还将带动其他新兴应用落地，包括AR/VR、智能音箱等。从投资角度考虑，目前电子行业估值处于2010年以来的低位，具有较高的长期配置价值，所以中长期建议投资者关注5G及芯片国产化投资标的，挑选基本面向好且估值合理的优质成长股，但2019年需要密切关注中美关系走向以及5G商用牌照发放时间。从短期而言，商誉减计的利空因素出尽，可博取年后反弹机会。

半导体板块：根据SIA统计，2018年全球半导体销售额达4688亿美元，同比增长13.7%；其中12月销售额为382亿美元，同比增长0.6%，环比减少7.0%。从地区来看，2018全年中国增速最快，同比增长20.5%。全球半导体销售额同比增速明显放缓。WSTS预计半导体2019年的增速为2.6%，其中存储器预计2019年将同比下降0.3%。就我国而言，2018年前三季度中国集成电路产业销售额同比增长22.4%，达到4461.5亿元。但是2018年我国集成电路进口金额达3120.58亿美元，国产替代空间巨大，未来将继续得到国家政策和资金的支持，具有长期确定性。由于2019年半导体景气度低迷，建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。

消费电子板块：根据中国信通院的数据，2018年我国国内全年出货4.14亿部，同比下降15.6%。根据IDC的统计，2018年全球智能手机销量为14.05亿部，同比下降4.1%。手机销量爆发需等待5G商用带来的换机潮。目前5G商用布局正在加速，建议关注5G应用板块，包括5G手机、AR/VR、智能音箱等，尤其是业绩确定而估值合理的细分行业龙头。

风险提示：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险