行情周回顾：

市场整体:本周上证综指收于2618.23点，周涨幅0.63%；深证A收于1369.65点，周跌幅0.76%；创业板收于1271.27点，周涨幅0.46%。重要股指方面，沪深300收于3247.40，周涨幅1.98%；上证180收于7319.48，周涨幅1.85%；深证成指收于7684.00，周涨幅1.17%。

食品饮料板块：本周食品饮料板块整体跌幅1.58%，在申万子行业中排名第六。食品饮料中，周涨跌幅依次为其他酒类（3.21%），白酒（1.44%），乳品（0.81%），啤酒（-1.57%），软饮料（-1.69%），肉制品（-1.80%），食品综合（-3.07%），黄酒（-3.88%），调味发酵品（-5.29%），葡萄酒（-6.01%）。个股方面，本周食品饮料板块中，涨幅前五为：五粮液（10.73%），今世缘（6.40%），百润股份（5.55%），山西汾酒（4.82%），*ST椰岛（4.17%）；跌幅前五位：中葡股份（-21.15%），麦趣尔（-15.72%），莲花健康（-12.76%），加加食品（-12.29%），西藏发展（-10.33%）。

东兴新观点：

淘数据周周鲜：酒类：各子行业均价小幅下降，白酒均价最高，茅五龙头优势明显，其中五粮液富贵天下52度销售最好，本月售出高达35.67万件，成交价139元；乳制品：各子行业销量微涨，均价有所回升，其中安慕希、金典销售火爆，分别达到4.3万、2.7万件，成交价分别为69.9元、76元。调味品：整体均价涨跌互现，其中，酱油和醋制品子行业均价小范围内下跌，其他子行业均呈上升趋势，销量近期仍呈下跌趋势；休闲食品：卤味零食行业均价近期保持上升趋势，其他子行业近期均价略有减少，基本较为稳定。2019年1月份，除卤味零食和坚果行业销量呈增长趋势，其他子行业销量均小幅下降。

行业重点跟踪

1.五粮液发布业绩预增公告

1月30日，五粮液发布的业绩预增公告中显示，公司本年度营业收入398.25亿元-402.24亿元，比上年同期增长31.93%-33.25%，归母净利润132.91亿元-135.17亿元，比上年同期增长37.39%-39.73%。

点评：五粮液2018年完美收官，公司酒类产品量价齐升促使公司营收净利双增。在“二次创业”基调的影响下公司梳理构建高端产品矩阵，品牌价值逐步回归，2019年将打造核心普五继续强化品牌价值，并开展控盘分利模式突破渠道现状，实现数字化和精细化的渠道管理调控。预计未来改革红利将继续释放，未来业绩有望继续改善。

2.水井坊中高端战略初见成效

1月28日水井坊发布2018年业绩预增公告。公司预计归母净利润增加约24396万元，同比增长约73%，营业收入与营业收入增加约77068万元，同比增长约38%。高端酒销售量同比增加约27%，低档酒销售量同比减少约56%。

点评：公司高端产品持续放量，继续推进限量新品和生肖酒来拉升品牌价值，高端化品牌战略逐步推进，2018年实现高速增长。但相比前三季度，第四季度增速有所回落，或与高端白酒战略用力过猛相关。预计未来公司在次高端领域有更大成长空间，次高端产品将继续成为利润主要来源。3.1月北上资金单月净流入历史首次突破600亿元

2019年1月份，北上资金连续净流入，累计净流入规模606.88亿元，单月净流入历史首次突破600亿元，1月31日净流入规模高达86.64亿元。目前北上资金累计净流入7024.22亿元，总量历史首次突破7000亿元关口。点评：在57股登上沪股通及深股通十大成交活跃股榜单的个股中，5只个股来自食品饮料行业，其中贵州茅台成交额居首，五粮液成交额居第三位，在陆股通持仓市值最高的五个行业中食饮居首。可见部分北上资金青睐优质白酒标的，资金的流入带动白酒板块上涨，支持估值修复。

东兴观点：

本周食品饮料板块跌幅1.58%，在申万子行业中排名第6。淘数据显示，春节前食饮销售火爆，龙头表现尤好，春节期间销量均有下跌，2月2日至6日成交量很小，7日开始销售量逐步回升。

本周五粮液、山西汾酒、水井坊舍得酒业纷纷发布业绩预告，业绩预增捷报频传；北上资金青睐优质白酒标的，白酒增长行情有望持续。在春节效应的影响下，乳品需求量旺盛，强促销带动乳品出货量，本周继续维持增长态势；啤酒市场有所回暖，销量的上升带动其涨跌幅排名上升。

核心推荐：绝味食品、桃李面包、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份

风险提示：宏观经济疲软、原材料成本上升，食品安全问题，业绩不达预期