根据我们统计的公开招投标数据，2019 年 1 月，政府安防类招投标情况如下：

招标总额 54 亿（同比+30%，环比-14%）；中标总额 85 亿（同比+133%，环比+15%）

招标总量 141 件（同比+40%，环比-19%）；中标总量 220 件（同比+61%，环比-8%）

1 月中标金额再创历史新高，同比大幅增长。数据显示，招标金额同比增速自 18Q4 以来回升明显，而从招标向中标的传导通常需要 2-3 个月。 1 月份中标金额同比高增，主因即去年底招标的大批项目落地。基于上述逻辑，我们对 2、 3 月份的中标增速继续维持乐观估计，Q1 将“淡季不淡”。

1 月招标金额同比增速放缓至 30%，我们认为原因在于：1）Q1 是招标淡季，相关部门主要的年度计划和预算尚在制定中；2）今年春节时间较去年提前；3）18Q4 集中释放了一批年中积压的项目，19Q1 积压效应解除。我们认为，后续招标情况走势，需要综合考虑财政收支情况以及基建的投入力度。

由于安防项目的季节性因素，同比增速的参考价值优于环比。 1 月份招标金额环比 18 年12 月下滑 14%、中标金额环比仅 15%增长，同比数据明细好于环比。我们认为 1 月的数据看同比更有参考意义：1）政府项目存在较强季节性。对比往年四个季度的招投标金额比例，Q1 的招标金额仅约为 Q4 的一半，Q1 的中标金额占比通常也比 Q4 低 10 个百分点。 2）18 年底安防项目经历了一轮集中释放，绝对值水平已处于历史高位，即使 1 月招标数据环比略有下滑，其绝对值仍然不低。

展望 2019 年，我们对安防的政府端需求相对乐观。 其一，宏观下行背景下，若通过基建拉动经济，势必对应安防项目量的增长；其二，国产 AI 芯片走向台前，国产化替代后安防智能化成本有效下降、打破国外厂商掣肘，AI 安防前后端设备有望更快速普及；其三，从我们的招投标数据中也反映出招标在 18Q4 的快速提升，这些招标项目在 19Q1、 Q2 中标并落地实施，形成对相关上市公司的基本面支撑。

投资建议：重点推荐海康威视（安防龙头，在政府端需求回暖过程中率先受益）、 大华股份（估值处于低位，同样受益于政府需求回暖）；此外，建议关注千方科技、苏州科达。

风险提示：招投标数据仅能反映政府端的需求；地方政府财政支出意愿存在不确定性；贸易战形势进一步恶化。