投资要点：

市场表现

近 5 个交易日内，沪深 300 指数上涨 1.19%， 公用事业（申万）指数上涨1.94%， 公用事业指数跑赢沪深 300 指数 0.75 个百分点。细分子行业中， 各子行业均以上涨报收，其中， 电力上涨 1.26%，燃气上涨 2.44%，水务上涨2.27%，环保工程及服务上涨 3.38%。个股方面，公用事业板块中， 岷江水电、 穗恒运 A、 银星能源等涨幅居前，国投电力、中闽能源等则跌幅居前；环保板块中， 天翔环境、科融环境、清新环境等涨幅居前，双良节能、开能健康、重庆水务等则跌幅居前。估值方面， 公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为 19.50 倍， 与上周相比基本持平， 相对沪深 300 的估值溢价率则下降至 71.96%。 细分子行业方面， 电力、 燃气、 水务、 环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值） 分别为 19.35 倍、 24.73 倍、 19.03 倍和 18.63 倍。

行业动态

1、 国家能源局： 煤电超低排放和节能改造提前两年完成总量目标

2、 两高、公安部、生态环境部等联合发布《关于办理环境污染刑事案件有关问题座谈会纪要》

3、 生态环境部、全国工商联签署《关于共同推进民营企业绿色发展，打好污染防治攻坚战合作协议》

4、 《河北省农村生活污水治理行动计划》 印发

5、 华电集团首个天然气长输管道项目开工建设 总投资 12.59 亿元

公司信息

1、 宁波热电： 2018 年实现归母净利 1.54 亿元 同比增长 61%

2、 赣能股份： 与南昌高投集团签署战略合作框架协议

3、 伟明环保： 中标 5.2 亿垃圾焚烧发电 BOT 项目

4、 博世科：联合体预中标约 1.4 亿元黑臭水体整治 EPC 项目

5、 万邦达、 永清环保等发布 2018 年度业绩快报

投资策略

近日，最高法、最高检、公安部、司法部和生态环境部联合发布《 关于办理环境污染刑事案件有关问题座谈会纪要》（以下简称《纪要》）。《 纪要》强调，各部门要坚持最严格的环保执法司法制度、最严密的环保法治理念，统一执法司法尺度，加大对环境污染犯罪的惩治力度。《 纪要》是“两高三部”第一次就办理环境污染刑事案件有关问题联合出台的专门文件， 有利于依法准确有效惩治环境污染犯罪，形成惩治环境污染犯罪的合力，有望进一步倒逼企业环境守法。 融资环境方面，上周两办印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》， 文件提出金融服务民企政策要快落实、早见效。 环保行业再迎融资利好， 民营企业融资难融资贵问题有望加速解决， 板块估值修复行情指日可待，但是当前仍然建议优先关注对外部资金依赖较小、自身造血能力较强的优质运营类以及设备类标的。 本周给予环保及公用事业行业“ 看好”的投资评级。 股票池推荐： 瀚蓝环境（600323.SH）、 国祯环保（300388.SZ） 和先河环保（300137.SZ）。

风险提示

1）政策落实不及预期； 2）行业竞争加剧致毛利率下滑。