行业观点

95-05后是富足的一代，也是孤独而焦虑的一代：目前，全国95后-05后群体共有2.64亿人，占总人口的18.9%。他们是移动互联网的原住民，成长于物质富足的年代，乐于接受新鲜事物；但是他们又处于持续的孤独和焦虑之中。我们对76,728位95后-05后网络用户进行了问卷调查，结合对移动App市场的持续监测，告诉大家下一代消费者的真实行为习惯。

“人设”文化是95后虚拟社交的核心：95后非常热衷于社交性角色扮演，例如“语C”（语言Cosplay）、Pia戏（声音扮演）、PARO（同人创作）……他们乐意接受“虚拟人设”，它脱离了平淡乏味的现实，得到了自己内心的认同。基于虚拟人设的社交娱乐，可以将用户内心的真实兴趣释放并得到回应：互动场景是虚构的，但是需求和想法是真实的。在现实世界，年轻人无处安放的灵魂和表达欲，可以在这里得到轻松的满足。

孤独的95后需要虚拟“陪伴”，并为此付费：95后-10后多为独生子女，成长过程中缺乏同龄亲属的陪伴，巨大的升学压力也限制了他们的现实社交，虚拟社交成为最好的“减压阀”。我们的调查显示：81%的95后认为网上交友不一定要见面，93%甚至根本不想见面！对他们来说，虚拟社交不是现实的附属品，而是一个自给自足的小世界。2017年以来，陪伴类App的用户增长势头明显，其中付费陪伴的比例日益提高。语音连麦、游戏陪练、语C陪玩……虽然其中尚未产生头部应用，但我们认为只是时间问题。

为什么你不理解95后？因为他们建立了封闭文化圈。为了凸显身份认同，95后大量使用已经被中年人遗忘的QQ，反而不太依赖微信；他们发展了一套庞大的语言缩写体系，刻意不让上一辈人理解。95后非常重视社区的纯净和调性，这就是为何B站成为正式会员必须答题，语C群一般都有漫长的“考验过程”。谁能进入95后的封闭文化圈，谁就能获得他们的信任，从而在娱乐消费、电商导流等多个领域获得巨大的商业前景。

投资建议

腾讯控股的流量壁垒被市场严重低估了，因为绝大部分投资者不是95后，无法理解QQ在年轻人心目中的地位。腾讯音乐从QQ获取了大量95后用户，音乐社交玩法深受年轻人欢迎，也是年轻人喜爱的选秀明星出道之地。网易在二次元游戏、竞技游戏领域积累了一定的95后用户基础，网易云音乐的社区调性适合年轻人的口味。哔哩哔哩仍是无可争议的95后泛二次元用户大本营，在阿里入股之后，将在KOL电商导流方面做出更多尝试。阅文集团的年轻化趋势一直没有停止，许多语C、Pia戏均以“阅文系”小说作为设定来源；在并购新丽传媒之后，IP变现能力将上一个新台阶。

风险提示：数据准确性差异；政策监管；技术变革；用户行为变化；产品风险。