本周市场回顾

本周，沪深 300 上涨 6.46%，申万机械设备板块上涨 7.21%，跑赢大盘 0.75个百分点，在申万所有一级行业中位于第 11 位， 18 个子行业均以上涨报收，其中表现最好的 5 个子行业分别为重型机械、机械基础件、工程机械、机床工具、环保设备，分别上涨 15.39%、 10.18%、 8.40%、 8.39%、 7.83%。

估值方面，截止最新收盘日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 27.17 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 2.25 倍，目前已处于阶段性底部位置。

个股方面，涨幅居前的为香山股份（40.77%）、中原特钢（38.43%）、田中精机（25.86%）、融捷股份（25.07%）、中信重工（23.89%），跌幅居前的为ST 仰帆（-8.31%）、中亚股份（-7.83%）、三川智慧（-7.32%）、罗博特科（-5.69%）、金明精机（-5.29%）。

行业信息及上市公司公告

1）中国机械工业联合会：预计 2019 年机械工业经济运行总体将较平稳。

2）商务部：将积极推动与香港、澳门经贸合作制度衔接。

3）西南地区首条无人驾驶地铁线开始新车调试。

4）无锡 301 个重大项目集中开工，总投资近 3000 亿元。

5）中国铁建再获莫斯科地铁工程合同。

6）软控股份与海南橡胶签订战略合作协议。

7）雪人股份：正推进氢能项目落地地方的产业化生产过程。

行业策略与个股推荐

基于宏观经济形势、下游主要行业需求以及目前估值水平，我们维持机械设备行业“中性”评级，结合各子板块发展情况，我们建议重点关注以下三条投资主线：

一是轨道交通和工程机械产业链。 中国铁路总公司工作会议提出， 2019 年全国铁路固定资产投资保持强度规模，确保投产新线 6800 公里，其中高铁 3200公里。我们认为，随着经济下行压力加大，基建补短板力度有望持续加大，同时“一带一路”建设和环保要求提高也将有利于提振轨交和工程机械相关需求，特别是轨交有望呈现一定的逆周期特征，建议关注行业龙头标的，如中国中车（601766）、三一重工（600031）、恒立液压（601100）。

二是半导体及激光设备产业链。 中国目前是全球最大的半导体消费市场，在全球半导体产业日趋向中国转移的趋势下，半导体设备国产化率有望加快提升，建议关注晶盛机电（300316）。激光设备是我国先进制造高技术产业化重点领域之一，随着激光技术的应用领域不断扩大以及应用需求不断提升，我国激光设备市场规模有望持续呈现高速增长态势，建议关注锐科激光（300747）。

三是智能制造产业链。 智能化和自动化已成为我国制造业转型升级方向，随着制造业人力成本的不断上升，智能制造设备有望加速普及，具有技术和成本优势的企业有望受益，建议关注克来机电（603960）。综上，我们推荐中国中车 （601766）、三一重工 （600031）、恒立液压 （601100）、锐科激光（300747）、克来机电（603960）。

风险提示： 宏观经济增速低于预期；基建投资低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。