上周行情回顾：上周各大指数皆有不同程度的上涨，其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为+7.51%、+8.14%、+8.68%和+8.23%。申万28个一级指数皆取得了正收益，排名前三的分别为非银金融、通信和计算机，涨跌幅为+18.53%、+13.20%和+11.60%；上涨幅度排名后三位的是食品饮料、医药和公用事业，分别为+1.64%、+3.96%和+4.99%。食品饮料板块跑输沪深300指数6.59个百分点。除了受非洲猪瘟负面消息影响的肉制品板块下跌了0.82%，其他子板块都实现了正收益，涨跌幅排名前三的分别是其他酒类（+9.72%）、葡萄酒（+6.02%）和黄酒（+4.50%），肉制品（-0.82%）、食品综合（+1.22%）和白酒（+1.25%）分列后三位。

行业及上市公司信息回顾：2018年贵州白酒产业创下“四个第一”；整合经销商成立公司，华润雪花“动刀”渠道；珠江啤酒2018年营收40.39亿，同比增长7.33%；可口可乐旗下饮料公司推出柠檬啤酒；2018年意大利人在超市购买葡萄酒的数量显著减少；泸州老窖老字号特曲再次按下“调价键”；百威宣布：日本三宝乐啤酒正式进入中国市场；智利葡萄酒对外出口均价上升，中国仍是最大买家；2019年1月中国进口啤酒同比下降5.5%，出口啤酒同比增长12.8%；酱酒全国化正当时，中高端白酒中酱酒消费潮流已成；茅台集团全面停止贴牌、定制等3项业务。

本周观点：由于热点板块的轮动效应，加上经过前期一波上涨，整体估值优势已不十分明显，上周食品饮料板块表现不佳，但仍有部分公司估值相对较低，可以择机进行配置。虽然19年经济增速放缓预期较强,但从长期来看,国民可支配收入长期增长的趋势仍未改变,消费者的代际变化使得其对高品质、品牌化、健康产品的需求难以下降。建议关注区域型白酒龙头、调味发酵品、休闲食品、保健品等以及此类行业中估值具有相对优势的上市公司，如五粮液、山西汾酒、好想你、千禾味业、汤臣倍健、西王食品等。

风险提示：消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。