粤港澳Al发展要素齐全，地区优势互补明显且政策扶持力度大。人工智能经过超过60年的发展，经历了两次起伏之后再次进入爆发期。但由于这次爆发实现了Al与经济、社会的全面融合，其对经济增长的贡献潜力也为各国所认可。我国人工智能发展较快，综合竞争力仅次于美国。近年来，中美两国政府均将人工智能提升至战略层面，相关领域的博弈在加剧。按照《粤港澳大湾区发展规划纲要》要求，将大湾区打造成国际科创中心。人工智能作为新一代信息技术创新的集大成者，面对湾区较为丰富的政策、资金、技术、产业等资源，必然不会缺席。

粤港澳人工智能各层次均具突破潜力，应用层实力最为强劲。人工智能从技术架构上分为基础层、技术和算法层、应用层。相比其他省市，大湾区的人工智能拥有更多的落地场景，应用层优势最为明显。一方面，人工智能正在湾区智能制造等环节提供产品和技术支撑；另一方面，人工智能在医疗保健、金融、物流、零售、教育和政务方面的应用也在深化。基础层支撑能力也在加强，Al芯片方面的短板正在补齐，超算和云计算数据中心算力资源也正在向人工智能倾斜。技术层研发投入也在加大，大湾区在计算机视觉、自然语言处理等领域也取得了积极进展。

人工智能要素流动和集聚加速，Al将成为大湾区科创名片。人工智能作为当前全球创新最为活跃的领域之一，一个区域如果想在该领域实现快速发展，首先要具备要素集聚的能力。大湾区在人工智能领域，拥有丰富的人才、资金、市场等资源，未来需要加强的是，如何加快这些要素的流动和集聚，实现资源的合理、高效配置。《纲要》提出，要促进人员、物资、资金、信息的便捷有序流动，为粤港澳发展提供新动能。如果相关政策能够顺利实施，对于中国香港人工智能等科技能力向内地输入是重大利好。从产业规模上看，预计到2020年，粤港澳大湾区（主要指广东省）人工智能核心产业规模有望突破500亿元，占全国人工智能整体产业规模的比重超过30%，同环渤海、长三角两区域齐头并进。

投资建议：粤港澳作为未来国家重要的人工智能产业聚集区，拥有坚实的产业发展基础和创新资源，不但适宜企业在本地进行业务布局和市场拓展，而且还适合企业将该地区作为国际化的重要跳板。尤其是在人工智能人才竞争如此激烈的今天，通过加强在粤港澳湾区的布局，吸引中国香港以及国际人才加入，以补齐国内人才短板。建议投资者关注人工智能领先技术应用以及基础IT企业，如科大讯飞、苏州科达、海康威视、中科曙光、浪潮信息等企业在大湾区业务布局和市场机会。

风险提示：(1)政策落地进度不及预期。由于粤港澳三地在政治制度、法律等方面还存在较大差异，要素流动存在较多障碍，合作项目推进速度可能不及预期。(2)人才不足的风险。目前，全国人工智能人才的引进和培养进展相对缓慢，加上各地都在积极发展人工智能产业，人才短缺的问题会更加严重，湾区未来在人才培养和引进方面如果投入不足，可能使整个人工智能产业的发展停滞不前。(3)市场竞争激化的风险。未来随着国家创新方面支持政策的落地，预计进入企业将进一步增多，市场、利润争夺将趋于白热化，域内企业盈利能力将可能受到挑战。