本周市场表现如下：上证综指涨跌幅6.77%，深证成指涨跌幅5.97%，沪深300涨跌幅6.52%，创业板指涨跌幅7.66%，中小板指涨跌幅4.41%，申万国防军工行业指数涨跌幅为7.27%。

全国两会召开，看好板块市场表现。下周将进入2019年全国两会期间，政协会议已于3月3日开幕，人大会议也将于3月5日开幕，其中人大会议将公布2019年的国防预算。一方面，在我国建设世界一流军队目标明确以及军队尚需加大转型发展力度的背景下，我们看好国防预算增速继续保持在较高水平，军工行业的高景气有望进一步得到验证；另一方面，随着两会期间相关政策的出台，市场风险偏好有望进一步提升。在板块基本面向好，以及市场风险偏好提升的背景下，我们看好军工板块后续表现，具体标的上，我们推荐投资者一方面关注中直股份、中国海防、航天电器等主战装备的总装和配套；另一方面关注久之洋、大立科技等迎来基本面拐点的小市值标的。

行业评级：推荐评级。2018年前三季度，军工行业实现收入、业绩的较快增长，验证了行业高景气周期的开启。展望2019年：需求方面，军队加快转型发展，装备需求持续提升；采购方面，军改不利影响消除，进入五年计划后半段，采购有望进一步加速；改革方面，国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进，行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁，有望加速自主化发展，基于上述判断，我们看好军工行业发展，给予推荐评级。

投资策略及重点推荐个股：基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断，我们重点推荐以下投资方向：1）推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业，重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等；2）推荐受益于国企改革和资产证券化，有望受益资产注入的企业，推荐中航电子、国睿科技、四创电子等；3）推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业，推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。

风险提示：1）装备列装进度不及预期；2）行业估值下行风险；3）军费投入及军改进展不及预期；4）国企改革及军民融合进度不及预期；5）相关推荐公司业绩不达预期；6）相关公司资产注入的不确定性；7）系统性风险。