一周投资观点：

政府工作报告指出，2019 年经济社会发展的与环保相关的预期目标为：生态环境进一步改善，单位国内生产总值能耗下降 3%左右，主要污染物排放量继续下降。要求二氧化硫、氮氧化物排放量要下降 3%，重点地区 PM2.5浓度继续下降，化学需氧量、氨氮排放量要下降 2%，与 2018 年的减排目标一致。实际上 2019 年要实现相同的减排目标需要花更大力气。

加强污染防治和生态建设是 2019 年政府工作的十大任务之一。具体任务明确了要持续推进污染防治、壮大绿色环保产业、加强生态系统保护修复。持续推进污染防治要求巩固扩大蓝天保卫战成果，聚焦三大重点区域和三大污染源的治理；加快治理黑臭水体，推进重点流域和近岸海域综合整治；加强固体废弃物和城市垃圾分类处置。

中央财政环保投入将大幅增长。根据财政部副部长刘伟答记者问内容，2019 年污染防治的资金安排为 600 亿元，同比增长 48%。中央财政大气污染防治资金在去年 200 亿元的基础上，再增加安排 50 亿元，增长 25%。剩余 350 亿元是对水污染防治、土壤污染防治的投入，同比增长 71%。

环保投资建议：民企融资支持政策持续加码，行业基本面有望修复，短期更多的是情绪面的好转，落实到业绩还需要时间。我们认为随着融资政策逐步落地，两会政策预期逐渐升温，环保板块估值有望修复。建议关注瀚蓝环境、龙净环保、聚光科技。

燃气投资建议：2018 年中央经济工作会议要求聚焦打赢蓝天保卫战，2019年天然气需求端有望继续发力，供给端上游资源开发潜力不断释放，中游基础设施持续完善，天然气价改逐步落地，向上游延伸的公司更具议价能力，建议关注新天然气、蓝焰控股和深圳燃气。

行情回顾：上周，首创环保公用板块整体上涨 0.67%，环保及公用事业（中信）指数上涨 2.56%，跑赢上证综指（-0.81%）和深证成指（+2.14%），跑输创业板指数（+5.52% ）。子板块涨幅分别为：再生资源+8.88% ，节能+8.15%，监测+1.23%，大气+0.30%，水务与水处理+0.28%，燃气-0.50%，固废-1.21%。涨幅居前的个股是：京蓝科技+47.25%，华西能源+17.20%，菲达环保+15.85%，天壕环境+14.89%，中天能源+12.99%。

风险提示：宏观风险，政策不及预期。