周行情回顾及观点

上周上证综指、深证成指、沪深 300 分别涨 1.75%、 涨 2.00%、涨 2.39%，纺织服装板块涨 3.61%，其中纺织板块涨 5.08%、 服装板块涨 2.63%。

据国家统计局， 2019 年 1~2 月全国限额以上零售企业服装鞋帽、化妆品零售额增速分别为 1.80%、 8.90%，分别较去年同期放缓5.90PCT、3.60PCT，分别较 18Q4 环比放缓 4.20PCT、提升 4.80PCT，可选品承压、必需品稳健；据中华全国商业信息中心， 1~2 月全国百家重点大型零售企业服装、化妆品零售额分别同比降 8.8%、增 8.3%。当前终端零售大环境疲软态势延续，服装鞋帽、化妆品终端零售同比均有不同程度放缓，化妆品环比增速改善， 横向对比其他品类看，化妆品获益成长期增速较高。品牌服饰领域建议关注抗风险力强的优质龙头/成长标的；化妆品领域建议关注渠道拓展力强/积极调整优化、转型内容营销的优质本土龙头品牌，如珀莱雅、上海家化等。近期《 2018 最具影响力 Top50 国产美妆品牌分析报告》发布，2018 年最具影响力的前十大品牌中有 14 家是以主打彩妆为主的品牌， 36 家是主打护肤为主的品牌，其中珀莱雅登榜首、佰草集进入前五、高夫及美加净等上榜。

行业公司新闻动态

线上渠道给力， Zara 母公司销售额首破 260 亿欧元大关；

Moschino 母公司 2018 财年大中华区销售增长 27.8%；Ferragamo 18财年营业利润下跌 20%； Tod’ s 集团 18 财年销售趋于稳定，但利润明显下滑，大中华区增长 3.2%；爱马仕正式宣布进军美妆，将于 2020年推出首个彩妆系列。

投融资：华孚时尚拟发行不超 25 亿元可转债，用于华孚（越南）50 万锭新型纱线及偿还银行贷款；红蜻蜓全资子公司 8000 万元参与投资设立南京浦口协立创投，占比 72.10%。

年报披露：朗姿股份18年营同比增 13.10%，净利同比增12.20%、10 派 1.5 元（含税） ；上海家化 18 年营收同比增 10%，净利同比增39%， 10 派 2.5 元（含税） ； 万里马 18 年营收同比增 14.77%，净利同比增 1.25%；三夫户外 18 年营收同比增 19.62%，净利同比增138.96%， 10 派 0.5 元（含税） 。

员工持股计划：富安娜员工持股计划累计买入 2.14%股份，锁定期为 2016 年 3 月 10 日至 2019 年 3 月 9 日，截至目前尚未卖出。

行业数据汇总

3 28 级棉现货 15585 元/吨（ +0.24%）；美棉 CotlookA 84.30 美分/磅（ +2.49%）；粘胶短纤 13050 元/吨（ -2.25%）；涤纶短纤 8833.33元/吨（ -0.86%）；长绒棉 25200 元/吨（ 0.00%）；内外棉价差 313元/吨（ -18.70%）。

风险提示： 终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；部分公司解禁压力。