行业动态信息

土地推盘：【土地】本周百城土地供应建面环比 247.58%， 同比199.06%；挂牌均价环比-65.55%， 同比 2.7%， 三线环比提升明显，一、 二线环比回落。【推盘】根据我们统计的 28 城动态数据， 3 月推盘总量为 348 个，环比 70%，其中一二三线环比均提升。政策面： 2019 年两会政府工作报告：更好解决群众住房问题，落实城市主体责任，改革完善住房市场体系和保障体系，促进房地产市场平稳健康发展。继续推进保障性住房建设和城镇棚户区改造，保障困难群体基本居住需求；健全地方税体系，稳步推进房地产税立法； 上海：下调二手房部分交易税费：自 3 月 7 日起，个人出售房屋增值税附加由 11%下调为 6%，增值税及附加费用一共为 5.3%，以缴税时间为准；个人非居住用房网签合同日期在2019 年 1 月 1 日之后的，印花税减半由 0.05%下调至 0.025%。

公司动态信息

上市公司：【新城控股】： 2018 年实现营业收入 541.3 亿元，同比增长 33.6%；实现归母净利润 104.9 亿元，同比增长 74%；拟 10派 15，原则上每年进行现金分红，最近三年（ 2019-2021 年）现金分红累计不低于最近三年年均可分配利润的 30%（业绩标兵，股息率逾 4%，优秀）；【万科 A】：全资子公司万科地产香港根据70 亿美元中期票据计划发行于 2024 年到期的 6 亿美元中期票据；【金地集团】： 2 月公司实现签约金额 69.3 亿元，同比上升51%， 1-2 月累计实现签约金额 175.5 亿元，同比上升 38.24%，二月新增 4 个土储项目（成绩靓丽）。

板块观点： 站在当前时点，行业政策已迎来两大重要转变： 1、行业政策已从 2016 年 10 月至 2018 年底的“严调严控”转变为 2018年底以来的“以稳为中心”； 2、流动性层面来看改善已经兑现，对于行业的支撑体现在消费端房贷利率下行和放款速度加快，以及供给端房企融资体量上升和成本有所下行两方面，历史上板块相对估值在政策触底至基本面回稳区间处于上升通道，而目前的政策以及基本面正在此区间。

我们认为地产依然具备配置价值，尤其是二线地产商因融资环境趋于改善、估值处于相对低位而具备更大的市场弹性。建议优选：1、具备成长弹性（阳光城、荣盛发展）； 2、具备 ROE 突破能力（招商蛇口、万科、保利、华侨城）； 3、享受存量价值红利（光大嘉宝、中粮地产），以及物业服务板块等。