5G对传统BOSS系统带来升级扩容需求。BOSS系统行业壁垒较高，龙头集中度有望持续提升。

BOSS系统是运营商面向客户和网络的核心支撑系统，承担计费、客户管理、数据采集分析、营销决策、网络运维等重要功能。5G时代业务数据量大幅增长、套餐设计更加多元化，BOSS系统匹配新业务需求有望持续升级扩容。BOSS系统要求供应商审核理解运营商业务流程和需求，行业比例很高，市场集中度有望进一步提升。

5G网络架构升级，引入网络切片、边缘计算等新技术，BOSS系统需要大幅升级。5G商用后大量新应用落地，带动BOSS系统长期持续增长。

5G网络架构大幅升级，BOSS系统需要部署在更多网络位置。5G引入网络切片、边缘计算等新业务，BOSS系统迎来切片管理、智能运维、多样化2B/2C计费等新需求。5G时代大量新应用有望落地，BOSS系统有望长期受益各种新业务产生的计费、运维、客户管理等新需求，迎来长期持续增长。

5G时代运营商大数据价值量极大提升，将为BOSS系统厂商带来广阔的长期成长空间。

5G三大应用场景接入更多终端，车辆、工业设备、医疗设备、家居等硬件产生的数据通过BOSS系统接口汇总，运营商对海量数据进行大数据分析的需求巨大，对内能够优化服务、提升网络价值，对外能够提供大量数据服务实现数据运营。5G时代，运营商高度重视对大数据的挖掘和应用，BOSS系统厂商是运营商大数据市场最重要的参与者，有望长期分享5G时代运营商大数据领域的广阔长期成长空间。

投资建议：

1、BOSS系统重点标的：

1）天源迪科：电信软件系统主要厂商，预计公司19-20年净利润分别为2.85、3.49亿元，对应19年24倍市盈率。

2）东方国信（天风计算机团队覆盖）：运营商软件领域核心供应商，预计19-20年净利润分别为6.44、7.78亿元，对应19年26倍市盈率。

3）其他产业链主要公司建议关注：亚信科技（港股，电信软件行业龙头）、思特奇（BOSS系统和大数据）、创意信息（运营商系统和大数据）等。

2、BOSS系统部署相关硬件厂商：

BOSS系统通过服务器、网关等网络硬件设备进行部署，5GBOSS系统部署位置大幅增加，相关硬件产业重点标的包括：

1）中兴通讯：承载网/核心网服务器、网关等设备产品线完整。

2）星网锐捷：企业网络设备龙头，服务器、网关等产品技术积累深厚。

3）其他相关标的建议关注：烽火通信、剑桥科技等。

风险提示：技术研发风险，行业竞争加剧、运营商资本开支低于预期等