本周大盘上涨， 通信板块上涨，周内涨幅为 2.25%。同期沪深 300 周内涨幅为 2.37%，板块表现弱于大盘。通信指数的 105 个成分股本周平均换手率为15.85%，同期沪深 300 成分股总换手率为 3.49%，板块整体活跃程度强于大盘。 行业要闻： 1. 华为联手安立在业内率先完成 5G 射频一致性测试； 国内首个 5G 智能物流示范园区落地上海； 中国电信：预计 2019 年资本开支780 亿元 约 90 亿元投资 5G； 默克尔谈华为：德国不会因为 5G 设备供应商来自中国就将其排除在外； 中国移动获得香港 5G 频段：共计 400MHz； 5G商用加速：中国联通携手华为完成 IPRAN2.0 5G 承载二阶段现网测试； 阿里云与美的达成深度合作 美的智能家电将适配 AliOS Things 定制芯片；5G又现新应用！全国首例 VR 智慧监理系统助力雄安新区通信建设； 开启北部非洲 5G 篇章！华为与摩洛哥 INWI 签署 5G 战略合作协议； 中国联通与上海诺基亚贝尔在河北雄安新区 成立 CUBE-RAN 联合实验室。

核心观点：

持续发力 5G， 中国联通完成全球首个 NSA/SA 共模站验证。 近日，中国联通携手华为，在广州外场的 5G 试商用网络中率先完成同站 NSA/SA 共模组网验证。现场采用华为最新 5G 商用 CPE 终端，实测 NSA 终端和 SA终端上下行峰值速率均接近理论峰值速率。 NSA（非独立组网）可充分依托运营商 4G 网络优势，快速开展 5G 初期的大带宽业务； SA（独立组网）为支持 5G 全业务提供了可能，支持低时延、大连接等 5G 未来业务。 目前由于 5G 网络标准还未完善， 商业模式也仍然处在摸索阶段，这种情况下如何立足当下 5G 现实物理环境兼顾未来目标网络建设，成为运营商面临的一大挑战。 我们认为， 中国联通在全球率先开展 NSA/SA共模组网测试，旨在从网络建设层面积极验证和催熟 5G 网络架构演进能力，为运营商从 4G 网络平滑演进到 5G 网络提供完善的技术保证。

阿里云与美的达成深度合作， 共同发力智能家电。 3 月 21 日，在 2019阿里云峰会.北京物联网专场，阿里云和美的集团宣布达成深度合作，双方联合推出定制芯片及智能家电 OS 平台，美的智能家电产品将适配AliOS Things 的定制芯片，通过阿里云在操作系统及物联网生态的资源优势，进一步提高美的智能家电的用户体验和内容服务。 传统家电厂商在开发智能化新产品过程一般会面临诸多挑战， 如开发周期长，家电上云体验差，及整体成本高等。 阿里云在物联网领域有着丰富的技术积累，美的有 50 年家电生产制造、技术研发经验和强大的销售渠道， 双方的深度合作，有望解决家电产品智能化过程中面临的诸多问题，促进智能家电与物联网的深度融合，为整个家电行业树立标杆。

投资建议： 重点推荐中兴通讯、 烽火通信、光迅科技、剑桥科技， 建议关注中际旭创。

风险提示： 市场宏观风险、 竞争风险。