行业动态信息

本周核心推荐： 高能环境、 绿茵生态、 瀚蓝环境、 东江环保

一周观点

板块实现周六连涨，性价比逐步凸显

本周环保工程及服务指数连续第六周实现上涨，涨幅为 5.4%，跑赢沪深 300 指数 3.03 个百分点，跑赢创业板指数 3.52 个百分点。板块能取得较大幅的超越市场的表现，进一步验证了我们此前对今年环保板块较为乐观的预期看法。 1）制约 2018 年板块业绩、估值双杀的去杠杆因素在 2019 年逐步改善，在之前负债率较低、财务健康的公司在此轮宽松环境下优势更明显，具备较大的弹性空间。 2）政策层面支持力度加强， 2019 年中央财政安排大气、水、土壤防治等专项资金 600 亿，同比增 35.9%。地方政府专项债计划发行 2.15 万亿，同比增近 60%。同时，在经济面临潜在不确定情况下，生态环保作为基建补短板的重要一环，有望得到政策倾斜。 3)环保板块的性价比逐步凸显：春节后科技股及非银等行业拉动市场强烈反弹，环保行业从 2019 年初至今也反弹了24.26%，但还主要是超跌反弹。板块目前估值 18.3 倍，排在 25大行业的第 9 位，处于历史的绝对低位。节能环保作为科创板重点支持的 7 大产业之一，科创板的推出为行业的技术提升、产业格局、融资模式以及估值体系都带来中长期影响，在技术、管理以及产业整合上具备核心竞争力的企业有望得到估值溢价。

区域一体化助力环保打破行政边界，把握湾区机遇

京津冀协同发展：雄安新区的建设与发展是促进京津冀协同发展的关键，新区建设环境治理先行，建议关注绿茵生态（小而美的优质园林修复公司，深度参与京津冀，低负债高弹性）、 启迪桑德（大股东股权变更，引入雄安集团）、 先河环保（网格化监测龙头，受益于京津冀联防联控）。

长江大保护，长三角一体化：长江保护修复攻坚战是今年七大攻坚战之一，长三角一体化发展规划要求建设长江生态廊道，完善长三角区域的跨区域水污染联防联治。建议关注碧水源、国祯环保、聚光科技、旺能环境。

粤港澳湾区：《粤港澳湾区发展规划纲要》提出，实施重要生态系统保护和修复，实施东江、西江及珠三角河网污染物排放总量控制，加强危废处置，推进黑臭水体的综合整治。建议关注瀚蓝环境、东江环保。