川财周观点

本周军工板块上涨 1.65%，在 28 个板块中排名第 5。航天、 航空板块分别下跌1.68%、 0.71%， 地面兵装、 船舶板块分别上涨 5.50%、 5.87%。本周军工板块市场波动较大， 整体上呈现上涨趋势，主要受四方面因素影响：（ 1） 3 月 23 日在中国上市公司协会国防军工上市公司座谈会，证监会及相关部门表示将不断加大军工企业政策支持力度，军工资产证券化有望加速。（ 2）近期军工板块企业陆续披露 2018 年年报，从已发布企业情况来看，军工板块业绩呈明显增长，印证行业基本面持续改善。（ 3）近期航空工业计划财务部在成都组织开展 2019 年装备价格业务工作培训，此消息侧面印证了军品定价机制改革正快步推进。（ 4）本周中国中国船舶、中船防务因重大资产重组事项停牌，南北船合并或加速。2019 年国防预算同比增长 7.5%，略超市场预期，叠加科研院所改制、混合所有制及军品定价机制等改革有序推进，我们继续看好军工板块的后续市场表现。4 月 23 日将在山东青岛举行中国人民解放军海军成立 70 周年多国海军活动，军工板块热度有望延续。 当前军工板块估值处于历史较低水平，我们看好 2019年军工板块投资机会。 建议关注具备核心研发能力、盈利能力较强的优质军民融合相关标的，如中直股份、光威复材、航天发展、航天电器。同时，建议关注改革主题相关标的，如*ST 船舶、中船科技、中国应急、四创电子等。

市场表现

周涨幅前五的个股为上海瀚讯、江龙船艇、天奥电子、长城军工、星网宇达，涨幅分别为 61.06%、 40.69%、 9.77%、 8.45%、 6.92%。跌幅前五的个股为*ST 集成、安达维尔、钢研高纳、中航高科、天海防务，跌幅分别为 15.99%、 8.64%、5.98%、 5.93%、 5.68%。

行业动态

日前，国内具有自主知识产权的轻型多用途通航飞机——“小鹰” 700 飞机，在阎良成功首飞，飞行历时 21 分钟，成功完成了操纵系统、动力系统、航电系统等各系统的检查，低空通场后稳稳地降落在跑道上。（ 航空工业集团）

公司公告

长城军工（ 601606）： 公司以自有资金对子公司神剑科技单方增资，增资总额为人民币9,000 万元。增资完成后，神剑科技仍为公司控股子公司。

航发科技（ 600391）： 公司发布 2018 年年报，公布 2018 年营业总收入 23.64 亿元，比上年同期增加 6.47%。归属于上市公司股东的净利润亏损 3.03 亿元，比上年同期降低746.47%。

风险提示： 政策执行不及预期； 军工行业估值水平仍相对较高