上周钢铁板块表现偏弱。钢材库存下降 92 万吨，去化速度有所减缓， 库存去化或将持续到 7-8 月份。 环保政策间歇性从严， 叠加钢企利润较好， 供给弹性仍较大。 房地产、基建投资数据尚可，需求韧性仍在，供需格局暂保持在相对均衡的水平之上， 短期关注周末力拓发布不可抗力对矿价和钢价的影响。 重点推荐钢铁产业互联网及业绩有支撑的钢铁标的：上海钢联、方大特钢、 南钢股份和大冶特钢。

钢材社库和厂库均下降。 社会库存合计达到 1601.0 万吨，跌幅为 4.69%。具体来看，线材库存 256.4 万吨， 环比下跌 7.16%； 热轧社会库存为 244.0 万吨，环比跌幅为 4.42%；螺纹钢社会库存 872.3 万吨， 跌幅 4.87%；冷轧库存115.9 万吨，上涨 0.79%；中厚板社会库存 112.4 万吨， 跌幅为 3.46%。 国内 110家钢厂总库存为 520.9 万吨，环比下跌 2.54%。其中，线材库存 77.6 万吨，跌幅为 3.20%；螺纹钢库存 246.6 万吨，下跌 3.44%；热轧卷库存 96.9 万吨，环比上涨 0.69%；中厚板 69.8 万吨，环比下跌 2.32%；冷轧板 30.1 万吨，下跌3.89%

钢材价格均下跌，钢材期货价格涨跌互现。 螺纹钢价格 3900 元/吨，环比下跌 1.02%；热轧价格 3850 元/吨，环比下跌 0.77%；冷轧价格 4380 元/吨， 环比下跌 0.45%；中厚板价格 3980 元/吨，环比下跌 0.50%；高线价格为 4080 元/吨， 环比下跌 1.21%。铁矿石期货收盘价 632 元/吨，环比上涨 2.60%；焦炭期货价格为 1985 元/吨， 下跌 0.73%，螺纹钢 3758 元/吨， 环比下跌 0.27%， 热轧板卷 3741 元/吨，环比上涨 0.78%。

钢铁需求延后。 沪市线螺采购量为 39600 吨， 涨幅 10.61%；全国建筑钢材成交量 183378 吨， 跌幅为 9.52%；钢银超市周平均成交量为 26071 吨；找钢超市周平均成交量为 19321 吨。

投资建议： 环保政策间歇性从严，叠加钢企利润较好，供给弹性仍较大。房地产、基建投资数据尚可，需求韧性仍在，供需格局暂保持在相对均衡的水平之上，短期关注周末力拓发布不可抗力对矿价和钢价的影响。重点推荐钢铁产业互联网及业绩有支撑的标的：上海钢联、方大特钢、南钢股份和大冶特钢。

风险提示： 需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。