千方科技(002373)

事件：

公司3月30日发布一季度业绩预告，预计2019年一季度实现归母净利润1.42亿元-1.63亿元，比上年同期增长40%-60%。

点评：

一季度持续快速增长，智慧交通及智能安防业务持续向好。

公司预计一季度归母净利润同比增长40%-60%，主要受益于公司智慧交通和智能安防业务持续良好的发展态势，同时也受到公司收购交智科技合并报表的影响。公司大额订单持续落地，2019年3月12日，经公开招标，公司以1.39亿元中标了2019中国北京世界园艺博览会外围安保工程，这是继北京中关村西区综合交通治理工程和北京CBD交通优化示范工程项目后，公司中标的又一大体量安防业务板块项目。此项目的中标，进一步夯实了公司“一体两翼”的产业格局，标志着公司在推动“进城战略”持续落地上又迈出了坚实的一步。

参股公司鸿泉物联申请科创板已被上交所受理，智能驾驶布局行业领先。

公司通过全资二级子公司北京北大千方科技有限公司持有杭州鸿泉物联网技术股份有限公司公开发行前总股本的19.94%，为鸿泉物联第二大股东。鸿泉物联已向上交所提交首次公开发行股票并在科创板上市的申请材料，并于2019年3月28日已取得了上交所出具的《关于受理杭州鸿泉物联网技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请的通知》（上证科审（受理）[2019]18号），上海证券交易所对鸿泉物联提交的首次公开发行股票并在科创板上市的申请材料予以首批受理。鸿泉物联成立于2009年，主营业务紧密围绕智能网联汽车的两大技术路径，致力于研发、生产和销售智能增强驾驶系统和高级辅助驾驶系统等汽车智能网联设备，主要应用于商用车领域。鸿泉物联在商用车智能网联领域的研发能力、生产能力、工艺技术、产品质量等方面均具有较强的竞争优势，处于国内领先地位，也反应了千方科技在智能驾驶领域的领先布局。

公司盈利预测与估值：

预计18-20年归母净利润分别为7.66、10.30和12.47亿元，对应EPS分别0.52、0.69和0.84元，对应PE分别为36.73、27.34和22.56倍，给予公司2019年35倍PE，对应6个月目标价24.15元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：

行业景气度不达预期；项目落地不达预期；业务协同不及预期。