上周行情

上周五个交易日，沪深 300 上涨 0.45%，汽车及零部件板块下跌 2.30%，跑输大盘 2.75 个百分点。其中，乘用车子行业下跌 2.89%；商用车子行业下跌6.94%；汽车零部件子行业下跌 1.69%；汽车经销服务子行业下跌 1.59%。

个股方面，涨幅居前的有西仪股份、康跃科技、易见股份、一汽夏利、凌云股份；跌幅居前的有湖南天雁、安凯客车、光洋股份、海马汽车、金龙汽车。

行业新闻

1） 四部委发布 2019 年新能源汽车补贴政策，取消地补并设三个月过渡期；2） 补贴新政加速推动市场化转型， 2019 年新能源汽车销量预测提升到 170万辆； 3） 工信部拟撤销 72 款新能源汽车免购置税资格，涉北汽、比亚迪等37 家企业； 4） 海南开展智能网联汽车及 5G 应用试点； 5） 浙江德清：占地1450 亩，投资 120 亿，打造世界级“氢谷”。

公司新闻

1） 广汽集团 2018 年实现归母净利润 109.03 亿元，同比增 1.08%，汽车产销量逆势增长； 2） 比亚迪 2018 年归母净利润降 31.63%至 27.80 亿元； 3）潍柴动力 2018 年归母净利润升 27.2%至 86.58 亿元； 4） 豪迈科技 2018 年归母净利润升 9.36%至 7.39 亿元； 5）星宇股份 2018 年归母净利润升 29.91%至 6.11 亿元； 6） 三花智控被确定为上汽大众新能源电动汽车平台水冷板项目的供货商。

本周行业策略与个股推荐

2019 版新能源汽车补贴政策终于落地，补贴政策对于技术要求更加严格，补贴标准大幅退坡，过渡期缩短至三个月，产业链压力加大，但短期补贴退坡压力不改行业长期趋势。我们认为，新能源汽车行业将面临“消费分级”，中高端车型和低端车型将持续分化，销量都将保持较快增长；而燃料电池汽车的补贴政策尚未出台，但国家仍将保持对其支持的态度，后续随着燃料电池研发技术不断突破、配套设施不断完善，未来燃料电池汽车将有望成为新能源汽车领域的终极路线之一。我们认为，持续提质降本仍然是新能源汽车产业改善供给、激发终端需求的关键，具备技术储备和客户渠道优势的企业将充分受益于市场集中度提升。维持新能源汽车板块“看好”评级，建议关注优质龙头企业，推荐比亚迪（002594）、北汽蓝谷（600733）、宇通客车（600066）、宁德时代（300750，电新组覆盖）。

智能汽车方面，目前智能网联汽车发展进程加快，在政策的保驾护航下，智能汽车产业将逐步走向成熟，随着更多的“爆款”产品推动供给创造需求效应显现，未来汽车电子与 ADAS 装配率有望快速上升，我们坚定看好汽车电子、 ADAS 领域的投资机会，建议关注拓普集团（601689）、星宇股份（601799）、德赛西威（002920）、保隆科技（603197）。

风险提示： 政策波动风险；新能源汽车市场增速低于预期；智能驾驶产品推广低于预期