2019 年 3 月国内市场行业走势整体中规中矩，科创板影响明显： 2019 年 3 月科技板块保持上行， 国内 A 股市场的中信电子元器件行业一级指数上涨 7.2%，位列 15 位，香港恒生资讯科技指数上涨 3.5%，费城半导体指数上涨 2.4%， 台湾资讯科技指数上涨 2.5%。 从 A 股市场的走势看，科创板在 3 月中旬正式启动的情况下，电子板块尤其是半导体板块在发布材料的公司中占比较高，使得市场情绪暖风劲吹，然而基本面数据的不理想则带来不确定性。

主要厂商发布新品，苹果主推服务和可穿戴，华为仍攻智能机： 继 2 月份多家安卓阵营的手机厂商发布新品后， 3 月主要的关注点苹果的发布会和华为的P30。从苹果的情况看，发布会前就已经将硬件产品的更新通过各种渠道对外发布，而整个发布会则完全由系统和服务升级占据，显示苹果的重心发生了转移，我们看到的是苹果的 TWS 耳机还是市场最为关注的亮点。与之相对的是，华为继续在智能机创新方面进行着攻城略地， P30 系类在摄像功能方面的华丽创新仍然持续，并且包括生物识别在内的功能上也进行了有效的升级。

半导体市场持续调整， 下游应用领域变动趋势： 半导体行业的数据从需求端到供给端基本反映了市场持续走弱的趋势，而存储器价格尽管有所企稳，但是仍然没有反弹的迹象，从过往的变动规律看，产业旺季来临才能够成为激活行业的机会，因此我们建议继续观察。而行业应用层面看，汽车电子、物联网等新兴板块的前景值得期待，因此中长期的市场机会值得关注。

面板市场创新主题渐退， 行业价格企稳预期值得关注：折叠屏市场吸引眼球的效应逐步渐退， OLED 产业链的实质性贡献需要到 2020 年基本维持， 从本月的数据看，主要产品的价格呈现了企稳的迹象，尽管单月数据的变动仍然需要进一步确认，但是在产业预期逐步进入旺季的过程中，改善的信号值得重视。

投资建议： 投资建议维持上月， 科创板带来的投资暖意与行业的实质性转暖仍然存在差异，我们预期进入 4 月业绩密集发布期，基本面的作用将会更加明显。月度投资策略关注业绩和行业趋势， 维持“同步大市-A”的整体评级。个股投资推荐方面， 与上月一致，创新驱动的包括无线充电、生物识别、摄像头等持续关注，安防和元器件则潜在行业恢复预期。核心推荐标的为欧菲光、安洁科技、立讯精密、海康威视和江海股份， 建议关注标的包括不变。

风险提示： 中美贸易争端等潜在宏观经济不确定性影响；技术创新及消费需求变化的不确定性影响；产业政策落地存在不确定性；扩张带来的市场竞争加剧