上周（ 2019/3/24-2019/3/30） 40 个重点城市新房合计成交 587 万平米，环比上升 9.6%； 3 月截至上周累计日均成交 70 万平米，环比 2 月上升 79.5%，较去年 3 月上升 24.3%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化： 19.2%、 1.2%、 13.4%，北上广深环比变化分别为： -1.6%、 46.5%、26%、 -3%， 一线成交回暖趋势显著。 上周，上交所召集券商及公募基金开会，鼓励机构准备上报公募 REITs 项目，试点或将从长租公寓及基础设施类资产开始，商办物业资产证券化值得重点关注。 我们认为 19 年地产政策以“因城施策”的深化与落地为主线，业绩持续向好的龙头及二线高成长性房企估值仍有提升空间。在 16-18 年销售高增及预收账款充足的背景下， 龙头及高成长房企 18-20 年业绩锁定性较强， 基本面坚实，快回款、高周转、融资渠道多元化的优势推升行业集中度，价值低估待修复。同时建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会。我们重申板块强于大市的评级，推荐组合： 1）龙头房企：保利地产、新城控股； 2）区域房企：招商蛇口、荣盛发展；建议关注高成长性房企： 阳光城、 中南建设；地产交易服务商：我爱我家等。

板块行情： 上周 SW 房地产指数上涨 0.09%，沪深 300 指数上涨 1.01%，相对收益为-0.92%，板块表现弱于大市，在 28 个板块排名中排第 11 位。个股表现方面， SW 房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：云南城投、金科股份、万方发展、大名城、万科 A。

公司动态： 金科股份 2018 年实现营业收入 412 亿元， 净利润超 40 亿元；蓝光发展 2018 年地产销售额 855 亿元；华侨城 2018 年营收 481.4 亿， 归母净利 105.9 亿增长 22.52%；金融街去年实现营收 221.13 亿元， 净利润32.69 亿元；碧桂园发行两期总额 15 亿美元优先票据。

政策新闻： 厦门市 2019年计划供地 220公顷；广东省政府支持揭阳滨海新区粤东新城加快开发建设；海南住建部鼓励金融机构对人才住房贷款利率给予优惠； 广东前两月销售面积、销售额同比下降，待售面积略反弹。

行业数据：上周 40 个重点城市新房合计成交 587 万平米，环比上升 9.6%；4 月截至上周累计日均成交 70 万平米，环比 3 月上升 79.5%，较去年 4月上升 24.3%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：19.2%、 1.2%、 13.4%，北上广深环比变化分别为： -1.6%、 46.5%、 26%、-3%。 14 个重点城市住宅 3 个月移动平均去化月数为 8.1 个月，环比下降0.08个月。前周 100 个重点城市土地合计成交规划建筑面积 1136万平米，环比上升 39.4%；年初至今累计成交 2.28 亿平米，同比下降 18.2%。

风险提示： 三四线城市地产销售下滑超预期；资金改善不及预期。