本周市场表现如下：上证综指涨跌幅 8.40%，深证成指涨跌幅9.11%，沪深 300 涨跌幅 8.95%，创业板指涨跌幅 9.25%，中小板指涨跌幅 8.55%，申万国防军工行业指数涨跌幅为 12.11%。

中国船舶中船防务复牌，船舶和资产证券化热度有望提升。 4 月 4日晚，中国船舶和中船防务分别披露了资产重组交易预案，并将于 4月 8 日复牌。一方面，资产重组的实施对于标的公司资产质量和盈利能力具有明显改善，两家公司股价有望迎来补涨，并进一步带动船舶板块的关注度， 同时也推荐关注中国重工、中国海防、久之洋；另一方面，两家公司资产重组的实施，强化了军工集团资产证券化的预期，具有资产注入预期的平台型公司有望受益，重点推荐国睿科技、四创电子。

基本面支撑叠加热点事件催化，军工板块行情有望延续。 国际局势方面， 4 月 1 日巴基斯坦空军出动 4 架 F-16 战斗机和 1 架无人攻击机入侵印度领空，印巴局势再度紧张；台湾方面， 4 月 3 日，“美在台协会”（ AIT ）证实，自 2005 年以来，美国政府就派遣包括现役军人在内的人员进驻 AIT 台北办事处，台湾问题进一步复杂化；国内方面， 4 月 23 日的海军建军节临近，准备活动已经有序开展。在军品采购进入高峰期，军工行业基本面进一步向好，以及市场风险偏好较高的背景下，热点事件有望对板块行情形成催化，推荐关注近期涨幅较小的主战装备总装和配套，推荐中直股份、中航飞机、中航沈飞、中航机电等。

行业评级：推荐评级。 2018 年前三季度，军工行业实现收入、业绩的较快增长，验证了行业高景气周期的开启。展望 2019 年：需求方面，军队加快转型发展，装备需求持续提升；采购方面，军改不利影响消除，进入五年计划后半段，采购有望进一步加速；改革方面，国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进，行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁，有望加速自主化发展，基于上述判断，我们看好军工行业发展，给予推荐评级。

投资策略及重点推荐个股：基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断，我们重点推荐以下投资方向： 1）推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业，重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等； 2）推荐受益于国企改革和资产证券化，有望受益资产注入的企业，推荐中航电子、国睿科技、四创电子等； 3）推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业，推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。

风险提示： 1）装备列装进度不及预期； 2）行业估值下行风险； 3）军费投入及军改进展不及预期； 4）国企改革及军民融合进度不及预期； 5）相关推荐公司业绩不达预期； 6）相关公司资产注入的不确定性； 7）系统性风险。