核心观点

首先，我们维持年度策略报告的观点： 2018 年以来， 环保行业受融资环境影响较大， 当前阶段流动性虽有所放松，但仍未完全传导到企业层面，因此我们依然建议关注资产稳定性和经营稳定性均较强的监测行业。 同时，土壤修复行业政策催化效应明显，《 土法》 过会或提高 2019 年土壤修复市场景气度， 建议投资者重点关注土壤修复领域龙头：高能环境。

短期，受《地下水污染防治实施方案的通知》 印发影响， 地下水监测系统的建设需求有望加速释放， 将有利于监测企业订单的增长，建议投资者关注相关监测龙头：聚光科技。

上周环保行业市场概况

上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数上涨 4.67%，沪深 300 指数上涨4.90%，环保板块跑输大盘 0.23%。 上周环保各板块均上涨，其中监测、水处理涨幅最大，分别为 9.12%、 6.31%。上周环保板块整体估值下降， PE（ TTM）为 22.09，低于创业板的 56.33； PB 为 1.93，低于创业板的 4.87。上周无新增挂牌、 做市、 申请上市辅导新三板环保企业； 2 家新三板环保企业摘牌。

行业政策与动态

生态环境部等五部委印发《 地下水污染防治实施方案的通知》。 方案提出，到 2020 年，初步建立地下水污染防治法规标准体系、全国地下水环境监测体系;全国地下水质量极差比例控制在 15%左右。到 2025 年，建立地下水污染防治法规标准体系、全国地下水环境监测体系;地级及以上城市集中式地下水型饮用水源水质达到或优于Ⅲ类比例总体为 85%左右。

工信部、国开行联合印发《关于加快推进工业节能与绿色发展的通知》，将以长江经济带、京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等地区为重点，强化工业节能和绿色发展工作，重点支持工业能效提升、清洁生产改造、资源综合利用、绿色制造体系建设等领域建设。

风险提示

政策推进不及预期， 2018 年业绩不及预期， 债务及融资风险，项目进度不及预期，二级市场整体波动风险。