行业核心观点：

上周市场经过几天的盘整后在周五反弹， 至周五收盘上证综指微跌 0.43%， 申万一级行业 11 个行业上涨、 17 个行业下跌， 纺织服装行业板块下跌 0.27%，排在 28 个一级行业中第 13 位。 一季度纺织服装消费增长一定程度上受到了社会零售消费增速放缓等因素的影响， 但从纺织服装行业板块的表现来看， 春节后一直保持了稳定的增长趋势，后续随着减税降费政策的落地， 纺织服装行业消费的复苏与增长可以预期。 短期来看， 纺织服装类消费将维持增速承压的形势， 然而随着整个市场行情的进一步上涨，整体消费的复苏有望加速。 推荐重点关注 2018 年度业绩增长稳健的龙头企业，以及具有高成长预期的童装和运动装企业等。

投资要点：

市场表现： 上周上证综指下跌 0.43%， SW 纺织服装行业下跌 0.26%，行业跑赢大盘 0.17pct； 板块涨幅前五公司： 商赢环球（ +46.46%）、 多喜爱（ +17.69%）、 三毛派神（ +13.55%）、 搜于特（ +8.95%）、 华纺股份（ +8.67%）； 跌幅前五公司： 步森股份（ -17.38%）、上海三毛（ -14.30%）、 天首发展（ -13.25%）、 龙头股份（ -11.11%） 、 拉夏贝尔（ -9.72%） 。

板块估值： 上周 SW 纺织服装行业 PE 为 24.46 倍， SW纺织制造的 PE 为 20.64 倍， SW 服装家纺的 PE 为 28.67倍。 SW 纺织服装的 PE 较上周上涨 0.02 倍， 连续 8 周上涨， 增长趋势有所放缓。

行业动态： 新疆棉不温不火， 进口棉热情高涨；前 2 月我国纺服出口额同比下降 11.6%，多重压力考验行业抗风险能力；闽浙粤三地染费全面上涨， 面料价格、订单交期或受影响；日本对中国普惠制待遇 4 月终结 化工、纺织产品对日出口将受影响。

公司公告： 孚日股份等 5 家公司发布了 1 季度业绩预告； 三毛派神、地素时尚、太平鸟发布了收到政府补贴的公告； 台华新材等 18 家公司发布了 2018 年度报告。

风险因素： 上市公司业绩下滑风险； 原材料价格和汇率波动风险； 行业消费增长不及预期风险。