市场表现

4 月 5 日-11 日的 4 个交易日内，沪深 300 指数下跌 1.59%， 公用事业（申万）指数下跌 0.67%， 跑赢沪深 300 指数 0.92 个百分点。细分子行业中， 各子行业均以下跌报收，其中， 燃气下跌 2.45%， 跌幅居首。个股方面，公用事业板块中， 东方能源、中闽能源等涨幅居前； 环保板块中， 科融环境、兴源环境等涨幅居前。 估值方面， 公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为 22.11倍， 与上周基本持平， 相对沪深 300 的估值溢价率则略微下降至 71.26%。细分子行业方面， 电力、 燃气、 水务、 环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值） 分别为 21.11 倍、 29.04 倍、 23.34 倍和 24.07 倍。

行业动态

1、 国务院明确《政府工作报告》重点工作分工 生态环境部牵头多项工作

2、 多部涉水环境保护立法项目纳入四川立法计划

3、《陕西省蓝天保卫战 2019 年工作方案》印发

公司信息

1、 伟明环保： 中标 2.5 亿元生活垃圾焚烧发电 PPP 项目

2、 湖北能源： 与武穴市人民政府签订战略合作框架协议书

3、 联泰环保： 全资子公司签订 1.37 亿元 EPC 项目合同

4、 长源电力等发布 2018 年年度报告

投资策略

近日， 国务院就《政府工作报告》确定的重点工作出台了部门分工意见。在众多工作中，生态环境部牵头负责其中多项重点工作。 大气治理方面，要聚焦打赢蓝天保卫战等重点任务，加强工业、燃煤、机动车三大污染源治理，加快火电、钢铁行业超低排放改造，实施重污染行业达标排放改造。 此外，生态环境部还与其他部门分工负责优化环保、消防、税务、市场监管等执法方式。 投资策略方面， 维持此前观点， 建议持续关注板块因融资环境预期改善带来的估值修复行情。 另外， 目前正值上市公司一季报预告密集披露期，建议关注业绩有望超预期个股的投资机会。 本周给予环保及公用事业行业“ 看好”的投资评级。股票池推荐： 瀚蓝环境 （600323.SH）、国祯环保 （300388.SZ）和先河环保（300137.SZ）。

风险提示

1）政策落实不及预期； 2）行业竞争加剧致毛利率下滑。