本期投资提示：

主要价格跟踪：1）原油价格:2019Q1Brent、 WTI 原油期货价格处于温和上涨趋势，季度均价分别为 63.83 美元/桶(YoY-5.1%,QoQ-6.9%)和 54.9 美元/桶（YoY-12.7%，QoQ-7.3%） ；2）汽油、柴油价格分别累计上调 750 元/吨和 725 元/吨；3）根据申万模型，19Q1 原油裂解价差为 947 元/吨，同比减少 124 元/吨，环比减少 407 元/吨；19Q1石脑油裂解价差为 94 美元/吨，同比减少 91 美元/吨，环比增加 45 美元/吨；19Q1 乙烯与石脑油价差为 536 美元/吨，同比减少 217 美元/吨，环比增加 109 美元/吨；19Q1 丙烷脱氢价差为 391 美元/吨，同比减少 94 美元/吨，环比减少 33 美元/吨；4）19Q1 涤纶产业链盈利：19Q1 整体平均利润为 1239 元/吨，同比增长 544 元/吨，环比减少 126 元/吨；19Q1PX 与石脑油平均利润 1745 元/吨，同比增长 1226 元/吨，环比减少 158 元/吨；19Q1PTA 环节利润为 115 元/吨，同比减少 137 元/吨，环比增加 114 元/吨；19Q1涤纶长丝 POY 平均利润 150 元/吨，同比和环比分别减少 34 和 134 元/吨。

一季度油价温和上涨，中枢同比、环比均下降，行业重点公司均低于预期，一季报业绩预测如下：

中国石油——19 年一季度原油价格中枢较 18 年同期下跌，预计 19 年 Q1 净利润为 101亿元（YoY-0.5%，QoQ+126%）；中国石化——预计上游勘探业绩同比下降，炼油、化工板块业绩良好，19 年 Q1 净利润为 145 亿元（YoY-23%，QoQ+366%）；上海石化——炼油与石脑油裂解同比价差缩小，预计 19 年 Q1 净利润为 9.3 亿元（YoY-48%，QoQ+51%）；华锦股份——炼油与石脑油裂解同比价差缩小，预计 19 年 Q1 净利润为1.2 亿元（YoY-61%，QoQ-60%）；广汇能源——LNG 及甲醇价格同比下跌，预计 19年 Q1 净利润为 4 亿元（YoY-25%，QoQ+4%）;新奥股份——煤炭价格稳定，LNG 及甲醇价格同比下跌，预计 19 年 Q1 净利润为 2.7 亿元（YoY-22%，QoQ-6%）；卫星石化——丙烯酸价差同比扩大，丙烷脱氢盈利缩小，预计 18 年净利润为 2.8 亿元（YoY+148%，QoQ-12%）；东华能源——预计 19 年 Q1 净利润为 3.8 亿元（YoY+11%）；恒力股份——PX 价差扩大，PTA 价差缩小，涤纶长丝价差稳定，预计 19 年 Q1 净利润为 4.7 亿元，（YoY-57%， QoQ+243%）；荣盛石化——预计 19 年 Q1 净利润为 6.9 亿元（YoY+9%）；恒逸石化——预计 19 年 Q1 净利润为 3.7 亿元（YoY-47%）；海油工程——预计 18 年净利润为 0.5 亿元（YoY+114%，QoQ-77%）。

投资建议：预计 19 年油价震荡上行，建议关注美国制裁伊朗、 委内瑞拉进展及 OPEC+国家联合减产执行情况，看好拥有油气资源的上游公司、油服公司及一体化公司，重点推荐：中国石油（直接受益油价提升的弹性标的）；中国石化（油价攀升，上游扭亏，炼油处于景气周期）；海油工程（油价上涨，中海油资本开支提升，订单量增加）；民营炼化项目逐渐投产的恒力股份、荣盛石化和恒逸石化；受益国内天然气需求增长的新奥股份和广汇能源；受益化工品园区安全环保压力带来行业格局改善的卫星石化。

风险提示：油价大幅下跌