核心观点

一、行业表现回顾：上周汽车指数+9.77%，HS300指数+8.95%；个股方面，上汽、广汽、潍柴、华域、长城等等涨幅居前；福耀、比亚迪等涨幅相对落后。

二、行业动态及趋势展望

【2018年报总结：整车业绩普遍较差，个别零部件增速较高】

截止上周，重点汽车股均已披露2018年报，乘用车方面，上汽、广汽、长城、比亚迪扣非后的业绩增速分别为-1.5%、-4.7%、-9.5%、-80%。景气度下滑，致使中低端供需矛盾突出，盈利压力较大，业绩增速普遍较低，合资品牌德系、日系普遍较强，保持较好的盈利水平；新能源退补导致比亚迪业绩大幅下滑；商用车方面，宇通、重汽扣非后业绩增速分别为-36%、+2.7%；客车需求持续下滑，新能源退补导致电动客车订单明显萎缩且盈利下滑。零部件方面，华域汽车、潍柴动力、星宇股份扣非后业绩同比增速分别为+0.1%、+24%、+33%。受总销量下滑的影响，综合零部件企业增速较低；细分领域重卡发动机、车灯等表现较强。

三、行业投资逻辑：

1、年初以来汽车板块逐渐有个股开始走强，长城、长安、广汽等先后表现强势。行业基本面方面，销售数据并无明显好转，2月同比下滑14%，在此背景之下，行业将开启市场化去产能进程，竞争力较弱的车企，无销量、无品牌、无资金优势的将逐步被淘汰出局，A股上市的上汽、广汽、比亚迪、长城等汽车股的质地相对较好，虽然短期同样面临较大的销售压力，但长期而言有望出现胜者为王的标的。

2、短期而言，重点建议过去2年年持续调整，利空释放较为充分的企业，如长城汽车、长安汽车、广汽集团。新能源汽车保有量快速增加，充电需求与供给不足的矛盾日益激化，推荐充电桩龙头企业特锐德。

3、中期重点关注以下几条主线：

（1）销售与业绩改善预期较强的整车：重点推荐广汽集团、长城汽车；

（2）需求大增的充电设备及运维龙头：重点推荐特锐德；

（3）估值较低，业绩相对稳健的龙头：重点推荐上汽集团；

（4）零部件龙头：关注华域汽车、星宇股份、宁波高发、精锻科技、保隆科技等。

四、本周重点推荐个股：

广汽集团：公司是国内第六大汽车集团，A+Ｈ上市，旗下拥有广汽传祺、广汽本田、广汽丰田、广汽三菱等重磅品牌。凭借“日系混动+自主纯电”技术组合引领国内节能环保汽车业的发展，在全球降低油耗与排放的大趋势下，公司优势明显，与此同时公司经过1年多的调整，车型周期处于底部，后续正面刺激逐步增多，给予“推荐”评级。

五、风险提示：（1）价格竞争加剧；（2）销量不及预期。