市场综述： 上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为 -1.78%、 -2.72%和 -4.53%，传媒行业指数涨跌幅为-3.30%。细分到传媒各子行业来看，各子板块均下跌，其中人工智能指数跌幅最高，为 -5.15%。周涨跌幅个股中，涨幅 Top3 分别为每日互动（300766.SZ）上涨 61.07%， ST 中南（002445.SZ）上涨 14.29%，天龙集团（300063.SZ）上涨 10.76%。跌幅 Top3 分别为 ST 印纪（002143.SZ)下跌 23.06%、游久游戏（600652.SH）下跌 11.71%、风语筑（603466.SH）下跌 10.24%。

我们发布《从全球图书出版公司年报看行业发展与估值》， 中国图书出版格局与海外公司格局虽有不同，但通过细分领域的中外对比，凸显出国内具有特色图书出版企业，新经典，打造畅销及畅销的文学与少儿图书，可对比 HarperCollins； 中国出版旗下拥有公司拥有历史悠久且具有较高知名度和行业地位的出版， 以及中国科创的专业度可对比 RELX； 新华文轩、中南传媒、南方传媒作为地方出版头部企业，可对比拉加尔代集团的阿歇特出版。 数字阅读部分，2019 年 4 月 12 日杭州举办 2019 中国竹子阅读大会，并发布《 2018 中国数字阅读白皮书》 2018 年中国数字阅读市场规模已达 254.5 亿，同比增速 19.6%，大众类占比九成，专业类数字阅读市场 21.2 亿元，数字阅读用户规模 4.32 亿，同比增速 14.4%，人均数字阅读 12.4 本， 数字阅读质量持续提升。

院线方面，复联 4 热度持续不断，4 月 12 日开启预售当天预售就已突破 1 亿元。《复仇者联盟 4：终局之战》定档 4 月 24 日带来观影热度，进而有望助推 4-5月票房增长带来 2019 年第二季度票房增速的回正，可关注横店影视、万达电影等，以及可关注中报后业绩有望修复的光线传媒、华谊兄弟等，剔除深度 ip粉丝经济的付费，本次高票价的变动趋势也将成为观影人次增减的主要关注点。

县城融媒体中心网络安全、运营维护、检测监管规范均落地。融媒体（convergedmedia，即融合媒体，指广播、电视、报刊等与基于互联网的新兴媒体有效结合，借助于多样化的传播渠道和形式，将新闻资讯等广泛传播给受众，实现资源通融、内容兼融、宣传互融的新型媒体）， 2019 年 4 月 11 日广电总局发布县城融媒体中心“三部曲”，县级融媒体中心省级技术平台规范要求指出，平台提供媒体服务、党建服务、政务服务、公告服务及增值服务。贵州广播电视台（贵广网络实际控制人）通过技术合作和依靠自身传播力、影响力已推出了能够覆盖全市各省各县（市、区）互联互通的省级移动新媒体平台 “多彩云”。县级融媒体中心在内容、渠道、平台、管理、运营等方面的深入融合，利于建成综合服务平台和社区信息枢纽。可继续关注贵广网络。同时，信息碎片化下利于主流媒体的内容价值提升，其媒体的商业价值有望在广告等领域的变现，可关注中视传媒等。给予行业推荐评级。

风险提示： 1）游戏、影视等内容表现不及预期风险； 2）重点关注公司未来业绩的不确定性； 3）行业估值继续下行风险； 4）行业竞争及发展不及预期风险； 5）政策风险等