2016年混改进入加速期。截至目前目前央企方面国药集团，地方国企云南白药、南京医药等已相继完成混改工作。

顶层文件出台，明确改革大方向；配套文件相继落地，行程“ 1+N” 政策体系；响应国家号召，地方混改紧随其后。

3月29日晚，王府井发布公告，控股股东王府井东安将其持有的26.73%股权无偿划转给首旅集团，完成后公司控股股东变更为首旅集团，实际控制人仍为北京市国资委。

4月8日晚，格力电器发布公告，控股股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式，协议转让其持有的格力电器15%股权。

本次股权转让可能导致格力电器控股股东和实际控制人发生变更。考虑到格力电器的行业地位、市值规模和市场影响，本次控股权转让也有望为国有企业混合所有制改革探索一条新的路径。

中药、化学制药和医药商业领域国企数量占比超过20%，在国企混改如火如荼开展的大背景下值得重点关注。

各地政府在国企改革推进方面力度不一，我们重点关注力度较大的云南、天津、江苏、上海及北京等地区的公司。

云南国资委下属的云南白药国企改革的方式是在控股股东层面引入战略投资者，之后进行控股公司与上市公司吸收合并，同步推出员工持股计划。

天津是2017年以来国企改革推动力度较大的地区。 2018年5月天津国资委计划将天津医药集团混改拟采取增资扩股结合产权转让方式，天津国有股权保留40%，引入2个投资者分别持股35%、 25%，预计引入资金高达200亿元，力度远超市场预期。

南京医药，较早引入战略投资者，它在2017年也通过定增方式完成了员工持股计划。

上海国资委下属的上海医药国企改革的方式是推出股权激励计划，拟向包含8名高管及中级管理人员、核心技术业务骨干共215人授予股票期权，数量为2842.09万份，占公司当前总股本的1%，行权价为21.54元。本次上海医药股权激励计划的推出属于首个大型医药国企管理层激励，开启了混合所有制改革新模式。

北京市国企改革亦有进展，推出了王府井的混改及电子城的股权激励。国资委亦在近期积极展开相关课题研究工作，上海国有资本运营研究院成功中标北京国资委重点研究课题，课题将提出北京市两类公司改革试点的路径、措施等相关建议。我们关注品种和品牌丰富、改善空间巨大的同仁堂。