上周电子指数下跌 4.75%，跑输沪深 300 2.94 个百分点， 其中半导体（申万）大跌 7.14%。 半导体板块大幅下跌一方面是由于全球半导体景气度进入下滑通道，根据 SIA 统计， 2019年 1-2 月全球半导体销售额均出现下滑，且下滑幅度逐步扩大。另一方面是由于多家半导体公司发布的一季度预告显示业绩出现下滑。 半导体板块投资时点还需等待基本面改善，消费电子板块建议关注 P30 系列手机的供应商。

半导体板块： 需等待基本面好转

根据 SIA 统计， 2019 年 2 月全球半导体销售额为 329 亿美元，同比减少 10.6%，环比减少 7.3%。 相比于 1 月份的下降幅度有所扩大， 全球半导体景气度仍然低迷， WSTS 预计半导体 2019 年的增速仅 2.6%。 IC Insights 更是预计 2019 年全球半导体市场将下滑 7%，其中存储器市场由于价格下跌下滑幅度将高达 24%。 半导体设备出货量也出现大幅下跌，根据SEMI 的数据， 2019 年前两个月的北美半导体设备出货量同比降幅超过 20%。 所以我们认为半导体的投资时点还需等待基本面改善。 就我国而言， 2018 年中国集成电路产业销售额同比增长 20.7%，达到 6532 亿元。 在目前申报的科创板企业中有多家是半导体企业， 未来芯片国产化有望继续得到国家政策和资金的支持， 具有长期确定性。 建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。

消费电子板块： 华为 P30 系列机型有望带动国内出货量

根据中国信通院的数据， 2019 年 3 月我国国内手机出货2837.3 万部， 同比下降 6%， 降幅较 1 月的 19.9%有所收窄，环比增长 95.5%。 4 月 11 日华为 P30 系列手机在国内发布并正式开售， 国内售价远低于国外。 由于拍照功能强大且售价较低， P30 系列出货量超预期，单日销量在 10 万台以上， 预计全年出货量在 2000 万台左右。我们认为华为 P30 系列机型有望带动国内手机出货量，建议关注其供应商。根据集微网消息， P30 系列手机供应商包括汇顶科技、 立讯精密、欧菲光、水晶光电、利达光电、韦尔股份、京东方、信维通信等。 目前 5G 商用布局正在加速，建议关注 5G 应用板块，包括 5G 手机、 AR/VR、智能音箱等，尤其是业绩确定而估值合理的细分行业龙头。

风险提示： 行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险