一周行情回顾：

上两周，市场继续维持上涨行情，沪深 300 指数大涨 3.00%；申万电子行业指数同期表现落后于市场整体，同期下跌 0.89%，涨幅位列所有主要行业末位。电子行业整体估值下降至 30.52 倍，整体市净率回落至 3.38，估值已接近五年均值减一倍标准差附近，市净率接近近五年均值。细分行业指数上两周全部下跌，半导体、元件、电子制造、光学光电子、其他电子的跌幅为 3.29%、 1.50%、0.14%、 0.58%、 0.14%。

上两周，电子行业全部 232 家上市公司中，共有 106 家上涨，126 家下跌，其中涨幅前五位分别为华体科技、 GQY 视讯、宇顺电子、闻泰科技和好利来，跌幅前五位分别为盈方微、盈趣科技、同兴达、华灿光电和纳思达。

上两周，电子行业中有 11 家上市公司公布重要股东增减持 30笔，参考市值合计约 6.92 亿元，其中 2 家上市公司公布重要股东增持 6 笔，参考市值合计约 0.18 亿元， 9 家上市公司公布重要股东减持 24 笔，参考市值合计约 6.74 亿元。截至 2019 年 4 月 12 日，共有 203 家上市公司发布年报或业绩快报，其中业绩增速超过 30%的上市公司共有 65 家，业绩下滑的公司共有 82 家。

截至 2019 年 4 月 12 日，共有 126 家电子行业上市公司发布了 2019 年一季度业绩预告，其中 27 家预增， 24 家略增， 8 家续盈， 8 家扭亏， 14 家首亏， 18 家预减， 18 家略减， 9 家续亏。

近期， 小米集团宣布旗下全资子公司松果电子团队重组，其中部分团队分拆组建新公司南京大鱼半导体，开始独立融资。经此调整后，南京大鱼半导体将专注于半导体领域的 AI 和 IoT 芯片与解决方案的技术研发，松果电子将继续专注手机 SoC 芯片和 AI 芯片研发。随着 AI 和 IoT 产业的持续发展， AIoT 成为行业新风口。我们认为， AIoT 的发展能够助推 IC 设计、晶圆制造、封装测试等半导体各环节的技术迭代，提高中国半导体设计制造能力， 建议关注具有技术实力的芯片设计企业。

行业动态：

小米旗下松果电子分拆出”大鱼”半导体，专注 IoT 芯片

4 月 3 日，小米集团组织部发布组织架构调整邮件，小米旗下的全资子公司松果电子团队重组，其中部分团队分拆组建新公司南京大鱼半导体，开始独立融资。经此调整后，小米持有南京大鱼半导体 25%股权，团队集体持股 75%。南京大鱼半导体将专注于半导体领域的 AI 和 IoT 芯片与解决方案的技术研发，松果电子将继续专注手机 SoC 芯片和 AI 芯片研发。

公开资料显示，松果电子成立于 2014 年，系小米全资子公司，主要从事半导体芯片的研发。 2017 年 2 月 28 日，小米发布了澎湃 S1 芯片，成为了全球第四家具备手机 SoC 芯片研发能力的手机品牌。小米集团董事长兼 CEO 雷军表示，小米给予大鱼团队控股地位并鼓励独立融资， 是小米在研发技术投入领域中持续走向深水区的最新探索。

有知情人士称，随着 AIoT成为行业新风口，大鱼重点进军 AIoT芯片研发，目前大鱼已有多家投资机构在接洽。业内人士认为，大鱼的成立看起来像是小米的一个小试点。小米将大鱼从松果中分拆，并授予大鱼员工团队控股权 75%的股权，将极大地激发创业团队的创业热情，更高效、快速地推动核心业务发展，有助于大鱼引入更多的战略投资者和业务合作伙伴。（资料来源：人民网创投）

台积电 5nm 制程芯片正式试产， iPhone 12 有望首发4 月 4 日消息，台积电宣布，其 5nm 制程正式进入试产阶段，并推出了完整的 5nm 设计架构，可协助客户实现支持下一代高效能运算应用产品的 5nm 系统单芯片设计。相比 7nm 制程， 5nm 工艺在 ARM Cortex-A72 核心上能够提供 1.8 倍的逻辑密度，但性能仅仅提升了 15%。

台积电指出， 5nm 制程将会完全采用极紫外光（ EUV）微影技术，因此可带来 EUV 技术提供的制程简化效益。 5nm 制程能够提供全新等级的效能及功耗解决方案，支援下一代的高端移动及高效能运算需求的产品。目前，其他晶元厂的 7nm 工艺尚举步维艰，在5nm 时代台积电再次领先。

作为台积电最大的合作伙伴之一，苹果下一代 A13 仿生芯片预计还将采用 7nm 工艺。明年的 A14 仿生芯片，也就是 iPhone 12所采用的芯片，则有望采用全新的 5nm EUV 工艺制程。不过 5nm 工艺对芯片性能的提升实在太小，因此， A14 仿生芯片能否采用全新的架构设计就十分重要了。（资料来源：手机中国）

风险提示：

中美贸易关系恶化；汇率波动带来的汇兑损失；电子行业景气度下滑，下游需求疲软； LED 行业竞争加剧，产品价格下滑幅度超预期；手机市场趋近饱和，手机销量增速不及预期导致手机产业链上下游厂商营收、盈利滑坡； 5G 进展不及预期。