三爱富(600636)

公司原董事、总经理辞去相关职务，公司与江都区教育局签订《战略合作框架协议》

4 月 22 日，公司公告，董事会近日收到陈燕华先生提交的书面辞职报告，陈燕华先生因个人原因辞去公司董事、董事会战略委员会委员、董事会提名委员会委员及总经理职务，辞职后不再担任公司任何职务。

同时，公司公告，与江都区教育局签订《战略合作框架协议》，实施江都区智慧教育基础设施提升工程，成立江都区“互联网+教育”运营服务中心，联合创建国家级“互联网+教育”示范区。

本次对接扬州江都区教育局或开启 2G2B 教育信息化发展新模式。围绕智慧教育基础设施提升、“ 互联网+教育”运营等方面深度合作，或有效推进订单落地。江都区教育局拟以国家大力推动发展教育信息化 2.0 建设为契机，通过率先建成“互联网+教育”示范区，促进全区教育产业的集聚和升级。公司依托教育领域的建设经验、解决方案以及产业链的整合能力，拟参与江都区教育信息化建设，推动江都区教育产业的集聚和升级。

具体来看，本次合作包括 1、实施江都区智慧教育基础设施提升工程； 2、成立江都区“互联网+教育”运营服务中心； 3、联合创建国家级“互联网+教育”示范区。

维持盈利预测，给予买入评级。

三爱富 18 年初完成重组后，控股股东变为国新控股，实控人变为国务院国资，同时现金注入奥威亚 100%股权开启教育产业布局。①国务院国资旗下唯一教育资源平台，国新控股资源禀赋及执行力较强，伴随信息化订单向区域集中采购模式发展，自上而下顶层对接加快业务发展。②信息化 2.0推进精品录播向常态化录播切换，教师评级教学分析资源共享等需求释放录播市场空间；奥威亚预计未来规模迅速放大。③率先推出多款创新性教育视频录播产品，拥有系列软硬件产品完整的自主知识产权，现已获得逾百项软著和专利等知识产权。 我们预计公司 19-20 年净利分别为 2.3 亿、2.5 亿，对应 PE 分别为 29x、 27x。

风险提示： 国新控股与奥威亚融合效果不及预期，奥威亚订单数量不及预期， 本次战略合作协议系双方合作意愿的框架性约定，不涉及具体金额，具体的合作内容和实施细节尚待进一步的落实与明确。