本周核心推荐：瀚蓝环境、高能环境、东江环保、绿茵生态

一周观点

行情回顾及预判

本周环保（申万）指数上涨1.34%，跑输沪深300指数1.97个百分点，跑赢创业板0.16个百分点。板块来看，固废处理排第一，符合我们此前一直强调今年大固废的产业投资机遇。年初以来，板块涨幅26.96%，4月份以来维持震荡上行走势。尽管19年以来反弹不少，但较18年初的点位仍有37.2%的空间。目前板块估值里面，固废（TTM）21.8倍，在细分领域里最低，其次是水务（TTM）为22.8倍。我们继续看好固废的趋势性机会，行业需求加速释放，商业模式清晰，现金流较好，业绩增速确定性高且估值具备比较优势。伟明环保19年Q1的归母净利润增长30.56%，继续超预期。继续重点推荐大固废板块，建议关注瀚蓝环境、高能环境、维尔利、东江环保。

长三角一体化持续发酵，关注绿色协同发展

自18年在首届中国国际进口博览会开幕式上，习总书记宣布支持长三角一体化发展并上升为国家战略后，有关长三角一体化的政策规划密集推出。《长三角一体化发展三年行动计划（2018-2020）》印发，覆盖环保、交通能源等12个合作专题，提出建设长江生态廊道，实施生态建设与修复工程，淀山湖、长江口、杭州湾等区域深化跨区域水污染联防联控，实施长三角区域大气污染防治协作机制。国家发改委牵头制定的《长三角一体化发展规划纲要》目前正在征求意见阶段，发布时间也渐近。我们此前发布的专题报告《长江大保护，母亲河永葆生机》提出长江生态保护贯穿未来生态环保的一条大主线，而长三角一体化发展中带来的环境治理是在此基础上的进一步延伸。长三角的城镇化程度高，经济实力强，政府财政支付能力有保障；同时由于人口密集，工业产业发达，环保市场需求旺盛。我们认为随着长三角一体化进程的推进，政府间对环境治理需求的合作更为紧密，有望带来区域内环保产业的快速发展。投资策略上，建议重点关注享受区域优势，受益于区域一体化发展所带来的相关产业需求提振的标的，关注中金环境、巴安水务、雪浪环境、上海洗霸、上海环境。