公募基金化工重仓股配置环比上升。 2019Q1 单季度化工配置仓位小幅回升，重仓化工/重仓整体比重 2018Q4、 2019Q1 分别为 2.13%、 2.17%。从区域配置上看，全国各区域除华北地区外，2019Q1 环比 2018Q4 均有所上升。华北地区占比由 2.14%下降至 1.63%；华东地区由 2.82%上升至 3.01%；华南最低，由 1.12%上升至 1.36%。

全国及各区域公募基金化工重仓股持仓基金数 2019Q1 环比 2018Q4 增加。 全国来看，一季度排名前十的持股基金个数中，只有华鲁恒升、新宙邦、恩捷股份持有基金个数有所下降，分别减少了 19、 31、 1 个，万华化学，浙江龙盛，扬农化工持有基金个数涨幅均超过 100%，分别增加 47、 35、 18 个。万华化学以 92 个持有基金个数占据榜首，浙江龙盛次之，持有基金个数为 66 个；分区域来看，华东地区持有基金个数增幅前三的为万华化学、星源材质和浙江龙盛，相比 2018 年四季度分别增加了 18、 15、 13 个，华南地区持有基金个数增幅前三的为扬农化工、万华化学、浙江龙盛，分别增长 14、 10、 9 个，华北地区持有基金个数增幅前三的为万华化学、浙江龙盛和国瓷材料，相比四季度分别增长19、 13、 8 个。周期白马关注度提升，特别是受响水事件影响最大的染料行业龙头浙江龙盛。

周期白马股配置热情提升。 从个股来看，2019Q1 万华化学和国瓷材料基金重仓市值占比排在化工重仓股前二，基金重仓市值分别环比上升 135.14%、 33.48%，占比分别为 0.14%、0.07%。中国巨石、新宙邦、当升科技跌出前十，总体而言，Q1 周期白马配置热情提升；扬农化工排名较四季度上升幅度较大，基金持股市值占比分别为 0.04%。

投资建议：维持行业看好评级。 周期方面：安监检查叠加 3 月 PMI 超预期，白马及强周期有望估值修复：煤化工建议重点关注华鲁恒升，鲁西化工；响水事件持续发酵，建议关注染料及农药一体化龙头浙江龙盛，扬农化工；磷产业链景气持续向上，关注龙头云天化、兴发集团、新洋丰。房地产后周期关注纯碱、 PVC、钛白粉等好转，纯碱、 PVC 建议关注三友化工、中泰化学，钛白粉关注龙蟒佰利。轮胎盈利好转，建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎；精细化工品甜味剂关注龙头金禾实业；同时关注聚氨酯一体化产业链龙头万华化学；PTA-聚酯产业链利润有望重新分配，推荐产业链一体化龙头恒逸石化；氟化工下游需求有望复苏，重点关注巨化股份；长期看钾肥价格有望持续维持高位，关注盐湖双龙头盐湖股份、藏格控股。成长方面：OLED 可折叠应用元年，柔性显示材料迎变革机遇，有机发光材料重点推荐：飞凯材料、万润股份，关注濮阳惠成、强力新材；薄膜封装材料重点推荐：雅克科技、鼎龙股份（PI 浆料），关注时代新材（PI 膜）；锂电材料建议关注细分龙头恩捷股份、新纶科技、光华科技、新宙邦、道明光学；其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材。