川财周观点

国家能源局近日公布了 2019 年 3 月份电力工业统计数据。 3 月份， 全社会用电量 5732 亿千瓦时，同比增长 7.5%； 1-3 月份，全社会用电量累计 16795 亿千瓦时，同比增长 5.5%。 分产业来看， 3 月份， 第一产业用电量 50 亿千瓦时，同比增长 3.9%；第二产业用电量 3884 亿千瓦时，同比增长 6.3%；第三产业用电量869 亿千瓦时，同比增长 9.9%；城乡居民生活用电量 930 亿千瓦时，同比增长10.6%。 在 1-2 月份节日错位等影响因素消退后， 3 月份全社会用电量增速回升，环比提高了 3.0 个百分点。近期各个省份陆续出台了降低一般工商业电价通知，随着降价措施的落地， 下游用户用电需求有望进一步得到促进。考虑到目前市场化交易让利持续缩窄，区域用电需求旺盛、市场开拓能力强、装机结构优质电力企业有望受益，相关标的为长江电力、华能水电、 国投电力、 华能国际、 京能电力、 内蒙华电、 长源电力、 建投能源、 中国核电等。

市场表现

本周川财公用事业指数下跌 5.71%， 电力行业指数下跌 5.56%,沪深 300 指数下跌 5.61%。各子板块中，火电指数下跌 7.03%，水电指数块下跌 2.22%，电网指数下跌 8.48%。个股方面，周涨幅前三的股票分别是哈投股份、豫能控股、华能水电，涨幅分别为 14.13%、 12.23%、 1.95%；跌幅前三的股票分别是东方能源、红阳能源、新能泰山，跌幅分别为 23.04%、 17.45%、 15.01%。

行业动态

1、 山西省发改委日前发布了《关于电网企业增值税税率调整相应降低我省一般工商业用电价格的通知》，自 2019 年 4 月 1 日起， 山西省一般工商业用电销售电价降低 2.55 分/千瓦时，山西电网一般工商业用电输配电价同步降低 2.55 分/千瓦时。（北极星电力网） 2、 近日，国家发改委发布《输配电定价成本监审办法(修订征求意见稿)》，适用于政府制定或者调整省级电网、区域电网、跨省跨区专项工程输配电价过程中，对提供输配电服务的电网经营企业实施定价成本监审的行为。（北极星电力网）

公司公告

皖能电力（000543）： 公司发布 2018 年年度报告， 2018 年度公司实现营业总收入 134.16 亿元，同比增长 9.90%；实现归属于上市公司股东的净利润 5.56 亿元，同比增长 321.24%。 桂冠电力（600236）： 公司发布 2018 年年度报告， 2018年度公司实现营业总收入 95.14 亿元，同比下降 1.31%；实现归属于上市公司股东的净利润 23.85 亿元，同比下降 3.38%。

风险提示： 电力需求不及预期； 行业政策实施不及预期等。