川财周观点

本周EIA原油库存增加548万桶，美国石油钻机数减少20座至805座，布伦特及WTI原油价格分别下跌1.17%、1.87%。本周五国际油价出现较大下跌，跌幅达到4%左右，因美国总统特朗普再次向OPEC施压以冲抵限制伊朗原油出口带来的影响，以及美国一季度GDP增速超预期带来的美元指数上升的影响。本周美国石油钻机数继续减少达20座，暂时超出预期，一季度北美页岩气投资将明显下滑，降低了北美油服公司的业绩表现。今年一季度油价持续大幅上涨，但北美钻机数仍持续下降，或导致全年页岩油产量增速出现明显下滑。

国内油服公司一季报的业绩表现亮眼，传统上一季度的亏损变为的盈利，为近10年来的首次。我们分析这不仅与2018年三桶油增加冬季施工有关，也预示着上游投资将在2019年继续大幅增长。我们重点推荐油服公司，尤其是在国内有市场优势的国有企业，相关标的有石化油服、中油工程、中海油服等。本周的二甲苯和乙二醇价格出现较大下滑、丙烯酸价格出现上涨，间接提高了涤纶、PTA和丙烯酸各自的价差，关注后续相关企业的利润改善。

市场综述

本周表现：本周石油化工板块下跌,跌幅为5.53%。上证综指下跌5.64%,中小板指数下跌6.55%。

个股方面：本周石油化工板块下跌的股票较多，涨幅前五的股票分别为：美都能源上涨35.86%、纽威股份上涨10.74%、天沃科技上涨8.31%、延长化建上涨3.60%、神开股份上涨0.85%。

公司动态

石化油服（600871）公司2019年一季度营业收入134.6亿元，同比增加31%，归属于上市公司股东的净利润1.88亿元，实现扭亏为盈；中油工程（600339）公司2019年一季度营业收入93.5亿元，同比增加12.6%，归属于上市公司股东的净利润6500万元，实现扭亏为盈；中海油服（601808）公司2019年一季度营业收入59亿元，同比增加72.3%，归属于上市公司股东的净利润3100万元，去年亏损6.5亿元，实现扭亏为盈。

行业动态

中石油和中海油将分别收购由诺瓦泰克公司牵头开发的北极LNG-2项目10%的权益（中石化新闻网）；卡塔尔将购买60-100艘LNG运输船，占全球的11%-19%，并将从2024年开始，把LNG年产能从7700万吨提高到1.1亿吨（中国石油新闻中心）。本周丙烯酸、石脑油、环氧丙烷、涤纶、丙烯酸丁酯的价格分别上涨5.91%、2.30%、2.10%、1.87%、1.74%。

风险提示：OPEC限产协议执行率过低；国际成品油需求大幅下滑。