本周市场回顾。 本周房地产板块指数整体弱于创业板指和沪深 300 指数持平， 房地产板块指数报收 4446.40，周度涨幅为-7.1%，较沪深 300 指数相对收益为-1.5%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为上实发展、粤泰股份、北辰实业、东方银星、天房发展。

本周行业要闻。 中国人民银行统计数据显示一季度房地产贷款呈现出增速回落。北京市一季度商品房销售面积为 147.7 万平方米，同比增长 87.2%。宁波发布最新人才引进政策。西安开始实施公积金资金流动性风险防控一级响应措施。

地产一周数据回顾。 周度销售上升。 第 17 周 35 大城市新房销售为 4.5 万套，较上周的增速为 13.0%； 12 大城市二手房销售 1.6 万套，较上周的增速为-4.0%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为 33.6%， -13.3%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为 0.0%， -2.0%。 整体库存略有减少。 第 17 周 23 大城市库存为 127.0 万套，较上周减少 0.1 万套；库销比为13.4 个月，与上周相比下降 0.5 个月。一线城市库存量 24.1 万套，较上周减少 0.2 万套，库销比为 9.3 个月，与上周相比下降 0.5 个月。二线城市库存量 60.9 万套，较上周增加 0.0 万套，库销比为 15.5 个月，较上周下降 0.5个月。

重点公司公告。 1） 阳光城 2019 年第一季度营业收入 60.1 亿元，同比增长39.7%。归母净利润 3.1 亿元，同比增长 37.2%； 2） 保利地产 2019 年第一季度营业收入 225.9 亿元，同比增长 12.1%。归母净利润 23.2 亿元，同比增长 22.5%； 3）绿地控股 2018 年营业收入 3487.3 亿元，同比增长 20.1%。归母净利润 113.8 亿元，同比增长 25.9%。公司 2019 年第一季度营业收入904.7 亿元，同比增长 20.9%。归母净利润 44.1 亿元，同比增长 26.3%。

投资建议与投资标的

周度销售上升，库存减少，房地产市场运行良好。从北京一季度的销售表现来看，核心城市已确定回暖。近期土地市场热度持续升温，引发政策调控。同时，叠加央行对于流动性的表态，货币政策宽松预期减弱，整体市场出现较大的调整，对流动性更敏感的地产板块调整幅度更大。在这种情况下，建议根据一季报情况，聚焦板块内仍能保持业绩稳健增长的龙头公司。维持行业标配的观点， 推荐龙头地产公司和住房交易相关标的。 推荐新城控股(601155，买入)、华夏幸福(600340，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)、荣盛发展(002146，买入)、万科 A(000002，买入)、保利地产(600048，买入) ，建议关注蓝光发展(600466，未评级)、我爱我家(000560，未评级)。

风险提示

销售大幅低于预期。

政策调控严厉程度高于预期。

利率发生明显上升。