周报观点：需求端关注去库幅度，供给端关注唐山限产执行情况

需求端关注去库幅度，供给端关注唐山限产执行情况。本周钢材价格企稳，需求相较前期有所回落，螺纹钢社会库存降幅缩窄至38.82万吨，库存去化明显趋缓。我们认为钢材后续基本面或有环比走弱可能，供给端，当前钢材产量处于高位，利润驱使下钢厂维持高产量意愿较强，且短流程钢厂仍有扩产空间；需求端，5月份钢材需求将季节性走弱，但从当前高频数据来看，短期内需求大幅回落可能性较小，基于需求延续性考虑钢材需求或将平缓下滑。5月份开始唐山区域一将开始环保限产，区域一钢材产能占唐山产能近8成，若限产严格执行，将对钢材特别是板卷供需产生较大影响，建议持续关注唐山地区限产执行情况。现阶段，仍建议关注区域供需向好，成本控制能力强的优质钢企，相关标的为三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）。同时铁矿石企业有望受益于铁矿石价格上行而有较好表现，相关标的为河北宣工（000923）、宏达矿业（6005332）。

行业、公司新闻：唐山日前启动主城区钢厂整合、搬迁工作

唐山市日前启动了主城区周边13家钢铁企业优化整合、退城搬迁工作，涉及钢铁产能5135万吨。据悉，这13家企业将集中搬迁到唐山乐亭、丰南等地沿海产业园区，其中涉及炼钢产能2737万吨、炼铁产能2398万吨。（东方财富网）

价格：钢材现货价格企稳

现螺纹、热卷价格分别为4092、4026元/吨,周变动分别为0.02%、0.27%；螺纹、热卷最新期货价格分别为3739、3679元/吨，周变动分别为0.03%、-0.19%；巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为748、675元/吨，周变动分别为0.13%、0.75%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为14、6美元/吨，周变动分别为7.43%、-73.59%。山西二级冶金焦报1750元/吨，周涨幅2.94%。

利润：钢材利润小幅回落

加权生铁和钢坯成本分别报2203、2742元/吨,周涨幅分别为0.53%、0.46%。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为558、703、331、272、280元/吨，周变动分别为-12、4、-4、-20、-13元/吨。

库存：钢材库存降幅收窄

截至本周末，社会库存总计1273.64万吨，周环比下跌4.58%；分产品来看，现建筑用钢、热卷的库存分别为848.69、208.44万吨，周变动幅度分别为-6.07%、-2.12%。上周建筑用钢终端采购变动为571.54万吨,周变动-17.45万吨。上周建筑用钢产量为509.12万吨,周环比增长0.96%。

风险提示：原材料价格波动，宏观政策变化，下游需求变化。