新闻事件：（中国时间）5 月 1 日美国 FDA 批准菲莫国际子公司 Philip Morris ProductsS.A.生产的加热不燃烧烟草设备 iQOS、烟弹（原味、薄荷味）在美国销售。

本次菲莫国际通过的主要为 PMTA 申请（常规烟草产品上市申请），所售卖的产品外包装仍必须有警示性标语。菲莫国际的 MRTP（Modified Risk Tobacco Product）仍处于 FDA 审核过程中。 但 FDA 公告中还指出，经过 PMTA（Premarket Tobacco AroductApplication）审查后发现，iQOS 加热不燃烧烟草制品对比传统卷烟有害物更少，丙烯醛和甲醛分别比传统卷烟排放量少 89%-99%和 66%-91%，有利于保护公众健康。

美国市场打开，IQOS 有望继续保持高增长。 iQOS 为近年来最为成功的新型烟草制品，显著拉动菲莫国际业绩增长。截至 2018 年底 iQOS 已进入 38 个国家，成功转化烟民数量达 730 万人，其中日本、韩国和希腊 2018 年市占率已高达 15.2%、 8.5%和 6.6%。 2018年 iQOS 烟具和特质烟弹合计实现收入 40.96 亿美元，对比 2016 年翻了 5.6 倍，占收入比从 2.7%提升至 13.8%；与 iQOS 匹配的特质烟弹销量也从 73.94 亿支翻倍至 413.72亿支，极大地带动了菲莫国际整体营业收入的增长。

加热不燃烧制品在美获批，新型烟草行业发展大势所趋，有望侧面推动我国相关监管政策加速落地。 目前我国将加热不燃烧烟弹（含烟草）等产品纳入传统烟草专卖规管范围。 iQOS获得 FDA 授权后，有望进一步促进我国国家烟草总局以及各中烟公司加快在加热不燃烧制品方面的产品研发。目前云南中烟、湖北中烟、四川中烟已有相关产品在东南亚国家试销，市场初步试水成功。本次事件有望推动国内相关政策的出台，利好新型烟草产业链上的公司。

持续看好劲嘉股份：具备较强技术实力和赛道卡位优势。 公司自身电子烟产品技术实力过硬，与云南中烟成立合资公司开展加热不燃烧制品的研发及生产。双方已推出多款加热不燃烧烟具与烟弹，包括 MC Mate1.2、 MC P1.0、 MC Mini 1.0 和 VIPN/JustaHug，逐渐夯实产品储备。公司还与小米生态链公司成立合资公司，借助其供应链资源和电子产品开发、销售经验，已储备了多款电子烟产品，有望在国内外渠道方面取得进展。相关受益标的包括：劲嘉股份（烟草包装主业增速恢复，精品包装快速增长，新开拓茅台及五粮液酒包装业务；新型烟草领域已具备卡位优势和充分的技术储备，有望迎来放量机会；公司制定三年计划，利润增长信心十足，分红稳定。预计 2019-2021 EPS 分别为 0.63元、 0.75 元和 0.93 元的盈利预测，同比增长 27%/20%/23%，目前股价（13.41 元/股）对应 PE 为 21X/18X/14X）；东风股份（伴随烟草行业复苏，烟标行业恢复增长，司为烟标行业龙头依托外延扩张+内生创新产品，实现市占率不断提升。非烟标包装客户拓展、布局药包领域推进公司大包装战略落地。消费并购基金落地，精选投资标的，整合优质消费品标的；新型烟草技术研发储备不断推进。预计 2019-2021 EPS 分别为 0.65 元、 0.75元和 0.86 元的盈利预测，同比增长 16%/15%/15%，目前股价（9.96 元/股）对应 PE 为15X/13X/12X）；顺灏股份。