市场表现

近5个交易日内，沪深300指数下跌8.01%，公用事业（申万）指数下跌6.01%，跑赢沪深300指数2个百分点。细分子行业中，各子行业均以下跌报收，其中，环保工程及服务下跌8.30%，跌幅居首。个股方面，公用事业板块中，甘肃电投、联美控股等涨幅居前；环保板块中，科融环境、*ST菲达等涨幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为18.36倍，与上周相比下降5.51个百分点，相对沪深300的估值溢价率则略微上升至61.90%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为17.26倍、23.96倍、19.59倍和23.02倍。

行业动态

1、三部委印发《城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019-2021年）》

2、发改委：将为部分长江经济带绿色发展项目提供最高60%的补助

3、国务院公布《报废机动车回收管理办法》

公司信息

1、维尔利：联合体中标约2.6亿元污水处理厂EPC项目

2、中持股份：中标原阳县污水处理厂EPC项目

3、碧水源：实控人等近32亿元向中国城乡转让公司10.71%股份

4、大禹节水：预中标8106.32万元高效节水项目

投资策略

近日，住建部、生态环境部、发展改革委联合印发《城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019-2021年）》。方案提出，城市建设要科学确定生活污水收集处理设施总体规模和布局，生活污水收集和处理能力要与服务片区人口、经济社会发展、水环境质量改善要求相匹配。同时，方案要求，经过三年努力，地级及以上城市建成区基本无生活污水直排口，基本消除城中村、老旧城区和城乡结合部生活污水收集处理设施空白区，基本消除黑臭水体，城市生活污水集中收集效能显著提高。方案的印发有利于加快补齐城镇污水收集和处理设施短板，尽快实现污水管网全覆盖、全收集、全处理，污水处理领域发展再迎政策利好。投资策略方面，目前板块内上市公司2018年年报以及一季报已经披露完毕，整体来看，受制于融资环境偏紧的原因，板块业绩有所下降。在当前的市场环境下，维持此前观点，建议密切关注板块因融资环境好转带来的估值修复行情。本周给予环保及公用事业行业“中性”的投资评级。股票池推荐：瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）和先河环保（300137.SZ）。

风险提示

1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。