市场走势回顾

本周传媒板指下跌 2.45%，上证综指下跌 4.52%，深证成指下跌 4.54%，创业板指下跌 5.54%。本周板块涨幅前三：新媒股份（ 19.37 %）、昆仑万维（ 7.11%）、安妮股份（ 6.60%）；板块跌幅前三：中广天择（ -26.92%）、ST 游久（ -22.64%）、 ST 东网（ -22.27%）。年初至今板块涨幅前三：人民网（ 176.71%）、中视传媒（ 88.48%）、安妮股份（ 81.94%）；板块跌幅前三：大晟文化（ -40.58%）、 ST 游久（ -39.60%）、乐视网（ -32.13%）。

核心观点

本周受贸易战情绪影响，大盘指数回调幅度明显，传媒板块受此拖累亦出现一定幅度回调。传媒行业总体与贸易战相关性弱，回调更多受大盘情绪波及。 国有传媒板块、游戏板块市场关注度较高，波动中建议择优配置。

国有传媒板块， IPTV 行业及次新标的新媒股份关注度提升，公司是全国首家独立 IPO 的新媒体运营商，拥有广东省内唯一 IPTV 牌照授权运营商资格，省内 IPTV 渗透率 40%仍有较大提升空间，推荐关注。游戏板块，腾讯《和平精英》承载“吃鸡变现”正式开启，进入 Q2 中后程预计行业重点产品测试及上线的密集度加大，行业增速回暖预期进一步提升。腾讯 4 月获版号的手游《和平精英》 本周正式开启测试，作为承接《刺激战场》流量的“吃鸡”变现落地产品大受市场关注，迅速占据畅销榜榜首，我们保守测算稳定期月流水达 10 亿+，将对手游行业收入规模贡献显著增量。 Q2 中后程预计重点游戏产品测试及上线密度也将加大，包括三七互娱《剑与轮回》（ 5/16 上线）、 完美世界《云梦四时歌》（ 5/21 上线）、 游族网络《权利的游戏》手游（预计 6 月上线），吉比特《原力守护者》《依诺娜》（预计 Q2 上线）。行业增速回暖叠加个股重点产品上线有望较好支撑板块投资情绪，继续重点推荐。

影视板块， 爱奇艺世界大会 2019 召开，公布了猕猴桃经纪计划（艺人经纪）、满天星计划（教育知识）、原创电影计划，进一步加深与文娱产业链合作伙伴的协同。针对原创电影合作，爱奇艺在制片及发行环节创新变革，制片方可获线下制作费 15%为利润，院线/影院分账比例由52.3%提高至 60%，最低结算票价由 35 元降至 20 元；此外还发布了全球首个互动视频标准。

大众阅读出版， 4 月开卷数据畅销书数据公布，新经典自有作品《人生海海》进入畅销前 30，显示公司作品的质量与市场影响力，持续推荐。

风险提示

行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险；解禁减持风险。