本周市场表现如下：上证综指涨跌幅-1.94%，深证成指涨跌幅-2.55%，沪深 300 涨跌幅-2.19%，创业板指涨跌幅-3.59%，中小板指涨跌幅-3.42%，申万国防军工行业指数涨跌幅为-2.35%。

美国封锁华为市场大幅调整，关注自主可控和长线布局。 当地时间15 日，美国商务部发布声明，称将华为公司及其附属公司列入管制“实体”名单，受此影响，周五市场大幅调整。在中美贸易谈判前景未明的背景下，美国对华为的封锁，一方面，为贸易谈判前景蒙上阴影，市场风险偏好进一步降低；另一方面，进一步凸出了美国遏制我国高科技产业发展的决心，此前，我国已有数百家企业被列入实体名单，涉及半导体、航空航天等多个领域。当前环境下，一方面，自主可控的关注度和政策扶持力度有望进一步提升，军工作为长期封锁对象，国产化程度较高，推荐关注芯片国产化相关标的：国睿科技、四创电子和振华科技等；另一方面，军工行业成长确定性高、国防建设持续高景气，而且国企改革的深化和密集的热点事件也有望对板块形成催化，关注市场调整下优质企业的布局机会，推荐关注中直股份、中国海防、中航飞机等。

行业评级：推荐评级。 2018 年前三季度，军工行业实现收入、业绩的较快增长，验证了行业高景气周期的开启。展望 2019 年：需求方面，军队加快转型发展，装备需求持续提升；采购方面，军改不利影响消除，进入五年计划后半段，采购有望进一步加速；改革方面，国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进，行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁，有望加速自主化发展，基于上述判断，我们看好军工行业发展，给予推荐评级。

投资策略及重点推荐个股：基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断，我们重点推荐以下投资方向： 1）推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业，重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等； 2）推荐受益于国企改革和资产证券化，有望受益资产注入的企业，推荐中航电子、国睿科技、四创电子等； 3）推荐受益于军民融合国家战略、 产业扶持政策的优质民参军企业，推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。

风险提示： 1）装备列装进度不及预期； 2）行业估值下行风险； 3）军费投入及军改进展不及预期； 4）国企改革及军民融合进度不及预期； 5）相关推荐公司业绩不达预期； 6）相关公司资产注入的不确定性； 7）系统性风险。