周行情回顾及观点

上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌1.94%、跌2.55%、跌2.19%，纺织服装板块跌1.52%，其中纺织板块跌1.00%、服装板块跌1.86%。

数据跟踪：1）据国家统计局，4月限额以上企业服装鞋帽、化妆品零售额分别同降1.10%、增6.70%，增速继续放缓。2）百家零售企业服装、化妆品等零售额分别同降7.3%、同增8.7%。3）据中国棉花信息网，国储棉轮出第二周（19/5/13-17）成交率及成交均价均下降。

本周观点：4月终端零售增速总体仍疲软，服装鞋帽及化妆品消费亦受影响。自18Q2以来终端零售持续不振，服装鞋帽、化妆品等受终端零售大环境影响，自18年Q2以来呈现终端零售增长承压。品牌服饰板块，建议关注景气度较高的童装、运动装等子行业及业绩稳健、行业地位突出的大众服饰龙头等相关标的，包括安踏体育、森马服饰、海澜之家、南极电商、比音勒芬等。纺织制造板块，中美贸易磋商仍存不确定性，我国纺织制造产能预计加速向低劳动力成本的国家/地区转移，建议关注全球化布局较早同时议价能力相对较强的龙头公司。化妆品板块，终端零售月份波动不改行业总体景气环境、线上渠道继续快速发展，建议关注渠道持续调整优化/布局内容营销业绩有望迎来改善的相关标的，如珀莱雅、上海家化等。

行业公司新闻动态

Burberry转型期第一年取得出色进展；奢侈品电商Farfetch19Q1亏损扩大；加拿大运动时尚品牌RYU18财年销售同增67%；RalphLauren19Q1好于预期；妮维雅母公司将出资5.5亿美元收购美国防晒品牌Coppertone。

股权激励：跨境通拟授予激励对象限制性股票4300万股、授予价6.08元/股，其中首次授予256人、分三期解锁、业绩考核目标19~21年环球易购、帕拓逊各年度营收环比增长率分别不低于10%、15%；联发股份拟在印尼投资建设年产6600万米高档梭织服装面料项目。

股东增减持：南极电商股东吴江实业拟减持不超过2450万股股份、占比1.00%；报喜鸟高管吴跃现已减持44万股股份、占比0.04%，董事吴利亚拟减持不超过59万股股份、占比0.05%。

其他：搜于特与广州高新区签署战略合作框架协议；联发股份与EIC、中土集团终止合作意向性协议。

行业数据汇总

328级棉现货14961元/吨（-4.02%）；美棉CotlookA77.35美分/磅（-4.15%）；粘胶短纤11800元/吨（-3.28%）；涤纶短纤8270元/吨（-2.13%）；长绒棉25150元/吨（-0.59%）；内外棉价差457元/吨（-49.56%）。

风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；部分公司解禁压力。