川财周观点

川财医药生物版块上涨 0.16%，版块表现在所有行业指数中位列第 6 位。 本周医药细分板块出现分化，原料药方面，我们认为短期出口占比较高的原料药企业绩或承压，长期看好中间体原料药一体化企业产业链地位提升。建议重点关注业绩向好且产业趋势向好的 CRO 和原料药版块投资机会，以及行业景气度高、进口替代加速的骨科高值耗材领域。相关标的：大博医疗（ 002901）、富祥股份（ 300497）、泰格医药（ 300347）、普洛药业（ 000739）。 从估值来看，截至 5 月 19 日，以 TTM 整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率 30.22倍，处于历史相对低位。相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 57.75%。

市场综述

本周医药版块下跌 4.35%，跑赢大盘 0.32%； 医药生物行业三级子行业普跌，其中医药商业跌幅最小，中药板块跌幅最大。个股方面，周涨幅榜前 3 位分别为济民制药（ 24.35%）、冠昊生物（ 15.48%）、 *ST 冠福（ 12.34%）；周跌幅榜前 3 位为康美药业（ -32.70%）、天圣制药（ -22.50%）、润达医疗（ -21.17%）。

本周大宗交易公司数量及交易金额同比上周上升，大宗交易折价率下降。 本周医药生物行业有 15 家公司总计发生 40 笔大宗交易，交易总额 10.69 亿元，比上周 3.41 亿元上升 213%； 平均折价 6.75%，比上周 8.14%亿元下降 1.39 个百分点。

行业动态

近日国家卫健委、国家发展改革委、财政部、人力资源社会保障部和国家医保局联合制定了《关于开展促进诊所发展试点的意见》，鼓励在医疗机构执业满5 年，取得中级及以上职称资格的医师，全职或兼职开办专科诊所。（中国医药网）

公司动态

万东医疗（ 600055）：公司拟引入杭州裕桦、上海盛宇对下属控股子公司万里云进行增资。根据增资协议的约定，裕桦应支付增资款 5000 万元，盛宇应支付增资款 5000 万元。

开立医疗（ 300633）：公司持股 5%以上的股东中金佳泰在 27.33-30.28 元/股的价格区间，减持公司股份 867 万股，占总股本的 2.17%，减持后持股比例为7.17%。

风险提示： 仿制药一致性评价推进不及预期，医药政策推进不及预期。