上周电子指数下跌 2.76%，跑输沪深 300 指数 1.26 个百分点， 其中半导体板块仅下跌 0.86%， 表现较好；电子制造Ⅱ跌幅较大，下跌 5.03%。 目前电子行业走势主要受中美贸易关系变化的影响，尤其是前景尚不明朗的华为事件。 目前半导体行业景气度较低， 各统计数据均不乐观， 投资时点还需等待基本面改善或相关支持政策出台。 另外， 中美贸易摩擦存在较大不确定性， 建议短期保持谨慎。

半导体板块： IC Insights 预计半导体 Q3 止跌回升

根据 SIA 统计， 2019 年 Q1 全球半导体销售额为 968 亿美元，同比减少 13%，环比减少 15.5%；其中 3 月销售额为 323 亿美元，同比减少 13%，环比减少 1.8%。 相比于 2 月份的下降幅度有所扩大， 全球半导体景气度仍然低迷， WSTS 预计半导体2019 年的增速仅 2.6%。 半导体设备出货量也出现大幅下跌，根据 SEMI 的数据， 2019 年前两个月的北美半导体设备出货量同比降幅超过 20%。 IC Insights 最新报告预计半导体市场将在 2019Q2 见底， Q3 止跌回升。 所以我们认为半导体处于底部区域，可关注景气度反转信号。 就我国而言， 2019 年 Q1 中国集成电路产业销售额 1274 亿元，同比增长 10.5%，增速同比下降 10.2 个百分点，环比下降 10.3 个百分点，但未来芯片国产化有望继续得到国家政策和资金的支持， 具有长期确定性。 建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。

消费电子板块： 华为事件仍悬而未决

根据中国信通院的数据， 2019 年 4 月我国国内手机出货 3653万部， 同比增长 6.7%， 止跌回升，环比增长 28.7%。 2019 年1-4 月，总体出货量 1.13 亿部，同比下降 6.7%。 4 月手机销量回升一部分原因是华为 P30 系列手机发售，手机销量是否见底还需进一步确认。 美国将华为加入实体名单后， 多家公司宣布断供，具体影响程度存在较大不确定性。 若 5G 按计划实现商用， 将带动众多新兴应用，包括 5G 手机、 AR/VR、智能音箱等， 但由于目前还存在一定不确定性，建议关注业绩确定而估值合理的细分行业龙头。

风险提示： 行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险